L’IMPORTANZA DEI TASSI DI INTERESSE PER L’ANDAMENTO MACRO E RELATIVO TREND DEI MERCATI FINANZIARI

Nelle ultime settimane abbiamo visto un ribasso dei mercati finanziari a seguito delle preoccupazioni per un eventuale aumento dell’inflazione a seguito di un rialzo dei rendimenti dei titoli di stato statunitensi.
Ma perché un aumento dei rendimenti può portare a un ribasso sui mercati finanziari?
Innanzitutto possiamo definire l’interesse come la somma da pagare per ottenere la disponibilità di una somma di denaro per un determinato periodo di tempo; possiamo quindi dire che il tasso di interesse esprime il costo del denaro.
In Europa, la Bce determina il tasso di riferimento da utilizzare per le principali operazioni di rifinanziamento; è questo tasso che determina il costo del denaro e che attraverso le banche si riversa sui prestiti e sui mutui concessi alle famiglie e alle imprese.
I tassi più importanti sono:
Euribor: tasso di interesse medio applicato alle transazioni effettuate tra le banche europee che si scambiano tra loro liquidità;
Eonia: è l’equivalente delll’euribor overnight; cioè il tasso di interesse medio al quale le banche concedono e/o richiedono prestiti per un singolo giorno;
Libor: è l’equivalente dell’euribor inglese, e serve per tutte le operazioni effettuate in valute diverse dall’euro;
Irs: è il tasso al quale le principali banche europee stipulano contratti swap a copertura del rischio di interesse
La Bce si riunisce ogni 6 settimane per comunicare le proprie decisioni di politica monetaria e per stabilire 3 tassi di interesse:
Tasso di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali (tasso principale sul costo del denaro);
Tasso di interesse sulle operazioni di rifinanziamento marginale (tasso overnight);
Tasso di interesse sui depositi presso la banca centrale (tasso che la Bce riconosce alle banche che depositano denaro overnight presso la banca centrale);
Le banche centrali stabiliscono quindi i tassi a breve termine ma non controllano direttamente quelli a lungo termine.
Le dinamiche dei tassi a lungo termine riflettono le attese degli operatori dell’andamento economico-finanziario nel medio-lungo termine e i prezzi delle obbligazioni hanno un rapporto inversamente proporzionale con i tassi di interesse; se i tassi salgono i prezzi scendono e viceversa.
Per cui la Bce può influenzare i rendimenti di medio-lungo termine acquistando i titoli di stato con lunghe scadenze per non farne aumentare i rendimenti e di conseguenza per non farne abbassare i prezzi.