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感谢分析，目前基本面和资金面一定是存在背离的，但您的投资体系中的“五因素”与“牛市”是否存在因果关系呢？这或许需要通过分析07、15、18这些时点的五因素状况来提供依据。一轮牛市也只是几个月，这个时间长度内，宏观经济与二级市场的正相关性失效是正常的，比如8月规模以上工业企业利润数据前几天就被市场直接忽略了。我们需要进一步筛选那些因素是充分条件，那些因素是必要条件。
您讲的背离是一种经常出现的有意思现象，很多金融分析师都把资产价格和各个分析框架中的因素，两者之间的关系是一种数学表达上的“主因素模型”，也就是在一段时间内，某个因素是最主要决定价格的因素，比如，最近的股票快速上涨，我认为是由于政策因素的改善推升的市场情绪逆转，市场情绪就成为了“主因素”，所以判断短期内的价格走势，就看市场情绪，推荐用类似市场成交量这样的情绪表达因素。至于中期，我判断宏观和上市公司盈利会重回“主因素”序列，也就是您说的，什么时候是充分必要条件，什么时候是必要条件。
散户也完全可以主导前期的行情
国内机构和散户在投资行为模式上，差异并不大
感谢分析，目前基本面和资金面一定是存在背离的，但您的投资体系中的“五因素”与“牛市”是否存在因果关系呢？
这或许需要通过分析07、15、18这些时点的五因素状况来提供依据。
一轮牛市也只是几个月，这个时间长度内，宏观经济与二级市场的正相关性失效是正常的，比如8月规模以上工业企业利润数据前几天就被市场直接忽略了。
我们需要进一步筛选那些因素是充分条件，那些因素是必要条件。
您讲的背离是一种经常出现的有意思现象，很多金融分析师都把资产价格和各个分析框架中的因素，两者之间的关系是一种数学表达上的“主因素模型”，也就是在一段时间内，某个因素是最主要决定价格的因素，比如，最近的股票快速上涨，我认为是由于政策因素的改善推升的市场情绪逆转，市场情绪就成为了“主因素”，所以判断短期内的价格走势，就看市场情绪，推荐用类似市场成交量这样的情绪表达因素。至于中期，我判断宏观和上市公司盈利会重回“主因素”序列，也就是您说的，什么时候是充分必要条件，什么时候是必要条件。
散户也完全可以主导前期的行情
国内机构和散户在投资行为模式上，差异并不大