【专业分享】为什么说资产配置是投资唯一的免费午餐？散户如何正确地做资产配置？为什么机构总比你赚钱？红杉投资人揭秘机构投资秘方！
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- Опубликовано: 30 сен 2024
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【专业分享】的目的就是为了将各领域专业的，与投资相关的内容，用轻松易懂的方式普及给全体华人投资者。解决普通投资者接触不到，或者理解不了专业投资内容的劣势。
欢迎各位看官踊跃投稿，有意者请投稿至meitouinvesting@gmail.com。投稿可长，可短，可轻松，可晦涩。可以是投资分析，也可以是专业技术。只要你认为对于投资有帮助，我们就能够帮助你传播！
而我相信，咱们各位观众也能够从【专业分享】中，获得很多公开领域获取不到的资讯，来真正提升我们的投资能力！
这才是投资者真正需要的内容！比那些猜涨跌的人强多了。九点半已经注册，请美投君多做这样的内容，一定别忘了初心❤
也就骗骗外行了
那个股票A和B的例子，有个隐含假设他故意不告诉你，就是A和B的相关性(correlation)为负，所以组合在一起能让波动性下降而回报保持不变。
真正的股市，每个时间段的相关性都会上下随机波动。你只不过是从猜股价涨跌变成了猜相关性涨跌。如果你真能预测相关性，那跟预测股价一样能稳赚不赔。如果你能精确预测波动性(volatility)也能从期权里稳赚。
至于这些基金和机构怎么预测相关性的，嘿嘿这种关键的事情怎么会告诉韭菜？你只要知道有Markowitz这个牛逼的诺奖理论就行了。宣称使用这个理论的基金多如牛毛，你猜里面有几家跑赢市场的？
每个基金都还用Bloomberg呢，我也可以挑个头部最牛逼的基金，然后做个视频告诉你他背后的秘诀是Bloomberg
美投团队，好样的。这一期我看了两遍，每一次都心跳加速，专注聆听，，生怕错过了哪一个重要的点。加油，好内容🎉
一言以蔽之，选择好的一条或几条赛道，比在固定单一赛道里琢磨如何做第一名，回报往往会更好。但可能作者自己是做资产配置的，所以有点故意捧一踩一的感觉。【捧一】方面，那个A叠加风险更大B反而最终结果风险更小的案例，其实很tricky：他故意选了一个B和A收益/风险错开的案例，即A的坏年景、正好是B的好年景，那叠加起来，自然是趋于更稳定的。但如果A和B同涨、同跌，或至少A跌B却没涨，A涨时B大跌呢？资产配置反而放大了风险。【踩一】方面，则故意贬低了择时、择股的重要性。事实上，相比定投和投资指数，如果专业水平到位，择时和择股，肯定是能带来更大收益的。之所以择时会带来亏损，不是择时择股自己的问题，而是择时择股没有做到位所带来的问题。择时相比定投具有优势，这个在美投自己的之前的视频里也讲过。【但这个评论，不是为了做翻案文章】--本视频，或耶鲁基金、乃甚资产配置最大的价值，不在于，他一定可以比投资单一类型更好，否则表扬史文森时，别人就不会说”他和巴菲特一样伟大“、而是相反了。而在于，对于资质平均、又有别的主业要干的非全职普通投资者来说，”择时“没玩好的概率、”择股“没做好的概率，要比分散投资、要比定投投资概率更大。资产配置，至少可以做到一个平均收益。此时，如果再叠加”让专业的人做专业是的事“，花精力研究谁是好的值得托付的经理人，而不是直接研究技术面、资金面、消息面等等本身，会更进一步放大平均收益。综上，总结为一句话：如果你不是天才，那么，相比在固定单一赛道里琢磨如何做第一名，选择多条赛道并在每条赛道里跑进第一梯队即可，回报往往会更好，因为，你累死了，也无法在任何一条赛道里做第一名的--你没这个天赋的，认了吧。但如果你是天才，当我没说。
总结得非常好，逻辑思维很缜密！请问你做投资很多年了吧？
散户不是股就是债，一级市场基本沾不到，连比特币买起来都很费事。股债外就算有途径费用也高，就算费用和耶鲁一样低本金也不够，活到三四十岁好不容易本金够了，20年后还不知道有没有命花，期间还得自己费神调仓，孩子都管不过来还要研究调仓，哈哈。还得指望潘总推出全托管基金吧。
你想的真多啊，不要活的这么累
投資的訣竅就是不要猜不要想著一夜致富，買物超所值的東西，以風險考量為第一優先，然後你就會開始有很多大師的特質，例如耐心，例如看多看空都有自己的想法，感受到投資帶來的收益
股票长期收益大于债券是欧美+印度特色，东亚大多数交易所不要说500支股票，能挑出来十支都很难，韩国股市去掉三星电子过去十年韩元计价的全收益回报只有2%~3%。事实上如果预期收益低于6%且久期长于2年的东西投了就是牺牲流动性还浪费机会成本，因为德国/英国这种低增长股市的股息率就是6%。
所谓price in和择时无效只能用在等权标普500上，1997年到2003年因为dotcom和大盘股泡沫每一分投入市值加权标普500的钱都浪费了七年的时间成本，如果在2000年买入了思科、英特尔那么到现在还没名义上回本，更不要说跑赢通胀了。如果是亚洲的投资者还承受了额外的汇兑损失。择时无效相当于是说估值不重要。
对房地产的分析非常不专业。
机构不能选择大量持有房地产的理由就是直接的房产投资不能scale，zillow这个卖房子的想自己玩都差点把自己玩黄了。但是证券化的房地产会失去很多个人持有房产所带来的好处。
相对于股票，不管机构规模是个人的1000倍还是10000倍，买的股票种类最多是个人的十倍或者几十倍。但是房地产个人投资者一辈子可能买四五套就躺平了，这对机构完全不适用。
其他的基本是time in the market 和diversify，确实挺好的。但听起来传销味太浓了。
感觉美投重回正轨。希望内容不要左右摇摆，把所有的都面面具到真的很累，你累，我们看着也累。做减法懂得越少越好
同意，这期废话很多
耶魯模式重點 :
1. 不需擇時
2. 分散化投資
3. 專業的事交給專業的人!!!
*我們只需要確立方向，並且找該方最厲害的人幫我們投資
重點只有一個：把錢給耶魯投資
那么问题就在于：怎样才能找到那个最厉害的，且是你能信得过的能帮你投资的人？
@@jamesyoung3343 答案已经在视频里给你了啊。巴菲特的伯克希尔
@@wuaaron662 现在恐怕有点晚了。得有 Plan B.
@@wuaaron662 现在很多的伯克希尔的股东都在公共场合抗议巴菲特的保守派投资思维，别人云亦云
問題是散戶投資人如何去借鑑?裡面的一些資產配置我們小額投資人也沒有管道去投資，還是有相關的ETF組合可以參考?
ETF的风险相对个股来讲风险更小
资产配置确实是一门不错的学科，这也不是简单学习一下书本知识就能得来的，更是一种人生经验的体现
说的太对了啊，更多的还是实践，实践出真理
很感謝美投君 邀請不同領域的專家
如果有門路參與一級市場，真的是很好的優勢，很同意影片中的觀點，因為流通率低，出現錯誤定價的機會就多，頂尖的經理人就能利用這些機會。
这个分享非常好，专业性很强。但是，感觉缺少一点儿实用性。因为，我再想，怎么根据我自己的个人情况去做资产配置时，发现视频里好像没有多少我可以借鉴的内容。除了，那个1/2配置法。
需要算资产间关联性的，然后整理出图表....所以专业性高，不适合散户。
很專業！ 數據 + 個人從業經驗的分享， 加起來非常有說服力 ！ 👏👏👏
簡單一點就是把現金減少, 分散在低相關性各面版, 在一些板塊前比較多時, 多升復回到其他較低或下降板塊
雖然我一直懂, 但一直苦於自己了解的行業比較少, 但沒想到這一套原來已經這麼有名
(btw, 低相關的邏輯沒講, 哈- -+, 但背後邏輯就是a升的原因和d低相關, 同樣下降也低相關, 所以這才是真正的風險分散, 只通才才是問題
嘩，第一期就这么重磅，非常精彩👍👏❤️，感谢分享！
感謝分享！ 受益良多，獲得很大啟發 ！ 👍💎 👍
真的有醍醐灌顶的感觉，多谢。太棒了这一期❤
看了这么多期，感觉内容和质量越来越好，今天开始订阅了
斯文森根据资产配置的思路，给个人投资者推荐了这样的一个资产配置方法：
美国大盘股：20% ；
其他发达国家股票：20% ；
新兴市场国家股票：10% ；
三十年期美国债券：15% ；
通胀保护债券：15% ；
房地产信托基金：20% 。
从1973年到2013年这个区间，斯文森组合的关键指标上：
年化回报：10.16% ；
最大回撤：41.6% ；
波动率：10.68% ；
夏普比率：0.46
不错，但是没有那么厉害。这种配置也没有实际价值。
感觉并不比SP500强到哪里
nasdaq100年化13%😂
有一个问题是，满仓投资相对于个人投资者来说风险太高，并不是说资产价格的波动高，而是说一个人在没有势力的支持下，可能出现失业，战争，疫情等等黑天鹅因素的影响。满仓的情况下还需要经常留出一笔资金应对这些风险，不然只会遇到意外情况就频繁交易。所以我认为这类投资可以利用于家族或者学校等有一定多因素的破产风险较低的机构投资。对于个人投资，核心观点应该在于投资不同品类平摊风险，以及对不了解的板块对冲找专业人士。持仓比例参考意义不大。
其实年化14已经是特别高的收益了，维持5年资产就翻倍。一般人自己瞎买股票根本做不到。
如果自己操作的好肯定不止这点收益，操作不好的话，14年化就很不错了
那是一般只看这10年大牛市，如果算上2000到2010这10年，操作的好也很难年化15点。
再平衡的时间周期必须是一年吗？ 假如把再平衡的频率提高一些，比如每半年，甚至每个季度一次，会有什么结果呢？
金融行业VP(Vice President)是个不高的职位，高盛有一千多个VP. 类似发廊里个个都是总监.
这是个明白人。人手VP
美投这个格局可以 期待更多内部消息😊
ETF也算是分散投资，请问资产配置和ETF有什么区别？
受益了。
耶鲁模式确实可敬，但我更崇拜那些知道如何再平衡而不产生资本增值税的人。
你是个机构，几十亿甚至几百亿规模，随便动一下对个股就是大震荡，自然要资产配置。你就一小散户，几万块钱平时也没时间看那么多票，还玩个屁资产配置，老老实实盯着几支股票看好就all in才最适合你。
除耶魯模式外,橋水基金應該也是一個很棒的組合,有機會分享橋水的分配嗎?
Water under bridge 😅
請開放閱聽者發紅包功能
请问专业内容投稿利润怎么分？
没有啥利润😅，单纯是分享好内容
非常感謝美投君能給觀眾這麼高品質 給散戶很多的知識 非常感恩您~!
呵呵，很多人会被误导的，耶鲁的这个方式“个人”最好不用，因为“个人”是有条件的，人们应该先清楚自己想做什么和适合做什么。
动态再平衡也是很不错的思路，毕竟大多数个人投资者还是希望能在投资中适度添加一点个人特色，不然完全机械地再平衡会少了一些乐趣。
动态再平衡有个很大的问题，那就是买的两支股票都能上涨4倍，如果其中一个能上涨4倍，然后把以后上涨多的股票仓位移动上涨少的股票上，最后收益是降低的。
意思就是找他买基金
哈哈哈，这是个明白人
建議美投軍，如果要做成專業分享的話，要不要考慮以podcast這種對談式方式進行節目呢
很好的题材 可惜内容对于投资小白有些深奥的术语能用大白话在讲解一下比较容易理解 听得有些事实而非的
不能苟同，专业机构给我做的5年资产配置做下来非常的差
机构永远都是以机构赚钱为第一的，不会以客户收入来的，我之前太忙的时候让经纪人去做资产配置，结果一年给我亏了17%
很好的想法，期待更多，如果资源少先月更或两星期一更，高品质的内容值得等待👍
看美頭都僅是作為宏觀經濟的參考罷了，但這期視頻是真的有料，給一個大讚
博主的每期视频都是干货满满，你最近操作怎么样？
大爱美投君的这个形式！我觉得我也能投稿
nice video！！ very very useful ！ thanks a lot！！！
很棒的专业节目，收益匪浅❤🎉
散户怎么投资一级市场？有类似的ETF吗？
散户为什么就一定要投资一级市场， etf的话比较稳定
真是什么样的人都能成为”比肩巴菲特的人”，巴菲特知道吗？
耶鲁对房地产的判断的错误的，在过去的几十年里面，所有投资房地产的人都赚钱了，但是投资股票亏的人多了去了。房地产是刚需，只要地点好，价格买入合理，长期投资一般不会亏的。
投资股票的人多了去了 是因为那些人是在炒股 不是在投资
@@hanzhang99 是的，我理解，问题是他们很难长期投资，而房地产却可以。这里面的理由大家应该都知道吧。我认识很多普通人对金融一窍不懂，也没有什么教育背景，靠着做小生意赚的钱去投资房地产这种可以摸的着的安全感现在都成为百万富翁了。
@@dapingzheng8016 也只是他们幸运而已，因为他们看不到房价的波动，或者说房价不是每天像股市一样明码标价给你看到的。而且如果是自住房的话很多人买了就不会去关注了。所以纯粹是那些人不懂得用同样的思路去应用于股市中。要知道就像视频中说的那样，要是房价买在高点，一直阴跌的话，你可能要花好多年才能重新回本。而股市里如果就直接采用DCA定投，你可以不停buy the dip，这样你的收益是要更好的
是的。 投資和炒股是完全不同的概念。 其動機不同， 操作方式自然不同，其過程和結果也會不同。
「 動機是否純正」是獲益多寡以及獲益穩定性的關鍵所在。 短視和長遠心必然帶來不同的結果。
你好博主，请问有微信交流群可以加入了解吗
马科维茨有效前沿对普通人来说学起来简单，应用起来很困难
Thank you ❤
这期太棒了！
有没有Yale ETF?
这应该是长期投资类的有钱人玩的
thank you Kevin for sharing your expertise.
大卫史文森就是当初高瓴资本张磊的老师天使投资人❤
耶鲁模式的视频在九点半里找不到了
很有意思的分享，非常好的一个分享。也感谢美投君的策划~
有干货 但不多 前面七分钟都在戴高帽 后面车轱辘话循环说 说了耶鲁模式的表现 底层逻辑就那几句那么多高帽还不如reddit里像我一样的屌丝干货多
好生意，可以免费借别人的智慧涨粉
感謝！
感谢分享内容很受益！期待更多这样的内容 ： ）
感謝，學到了新的觀點
23年，耶鲁基金没跑赢标普500
我们普通人应该怎么参与到Absolute return ？ 感谢内容！
把钱放在银行吧😂
喜歡這種系列的影片,感謝美投君~去九點半支持一下!
对冲基金绝对回报，每年还是有翻车的，且门槛高只适合高净资产客户；
杠杆收购基金和VC也不是一般投资者能接触的；
所以一般人可以不择时.or.阶梯式买入卖出，标的就选ETF，主要挑S&P500，再搭配IT、Material、Commodity、Emerging Markets，和某些处于热点的国家
太精彩了，谢谢!
这套对于billionaire 是有用的，对于资产小于一千万的投资人，择时也很重要。再说对于当下，现金难道不是一种资产？ 老巴也拿很多现金。
拿着现金是为了等待更好的机会
@@lohi-zr7it 所以老巴也是择时的，要不然为什么在等呢？
不择时，这个最容易做到😂
感恩美投軍
投资组合的那个例子代表性不高。B投资是很明显一年涨一年跌，每年平均50%当然更好。实际上投资并不是这么强规律性。。
这跟Ray Dalio的Risk Weighted Portfoilo很像啊，寻找相关性最低同时最大化收益
近半小時的片長滿滿的乾貨，真的太棒了!
请大家借我点初始资金
？
这是一门好生意
很惊喜，这个模式做视频很棒！
very informative 😊
非常棒的内容！感谢分享！
非常喜歡這個視頻 獲益良多 👍
達到資產配置的效率前沿，就能在最小風險下達到最告報酬
普通人也有第一桶金的壓力和需求 所以 抄底 擇時… 而且 yale把 在某種資產裡 選擇哪些讓專業人士去做了 普通人 就得自己來呀… 🙈
非常有启发，谢谢！
那些大类才是低相关的呢？ 一直以为股票和债券是低相关的，但2022的表现确实二者一起下跌
up的背景和小岛大浪吹的up的ppt卡通背景相似。另外 里面的嘉宾应该是中金原副总裁潘宴
信息是不错，可是我们小散如何参与能，比如一级市场和VC我们根本没有机会啊。
有錢就是大爺
等我有錢了也找一堆哈佛耶魯畢業的基金經理人
请问怎么能知道耶鲁基金具体买了资金呢在各个资产类别里？
感謝。很不錯的另一種投資思考方式。
思维一变，市场一片
动态再平衡有个很大的问题，那就是买的两支股票都能上涨4倍，如果其中一个能上涨4倍，然后把以后上涨多的股票仓位移动上涨少的股票上，最后收益是降低的。
是的，动态再平衡的前提是对两支股票同程度看好，坚信只是涨跌不同步而已。
感謝分享
这个不是 耶鲁金融市场公开课的内容吗
潘总 如果 VC 家族办公室 只招聘聪明人 那一般散户不是只能吃亏 ?
这期真的高出几级！ 加油！
让我想到了几年前学习的张筱雨的《个人投资课》，有一章节就专门讲这个
牛人吸引牛人
前面的七分钟可以跳过
谢谢好心人，让我不用浪费太多时间
2023.9.4學習
永远满仓, 永远热泪盈眶. 哈哈, 还挺押韵的.
请问930的视频该去哪里看？
很感谢这一期的视频，很棒的