¡Excelente directo! Tanto la parte de Heredia sobre Teleperformance como la presentación por parte de Marc Garrigasait de su fondo Japan Deep Value. Soy participe del fondo desde 2020 y por fin el tiempo empieza a dar la razón. Como bien ha dicho Marc, sin ni siqueira un una expansión de multiplos o re-rating para llegar a unos más parecidos a los mercados occidentales, ¡esto solo acaba de empezar!
Programazo ! Gracias a todos. Despues del analisis de Heredia y el grafico de la cotizacion.... es mas que plausible buscar una entrada y especular a 2/3 anyos...
Creo que TEP deberia usar ese cash flow para repagar deuda. Antes que hacer recompras sobretodo porque es posible que tengan que cambiar el modelo de negocio y en ese caso estarian comprando caro. Si repagan deuda también se crea valor. Si no espabilan esto puede ser una trampa de valor de libro. Enhorabuena!!! Gran programa!!!
No puedo estar del todo de acuerdo. Por una lado, como dices, si tienen que cambiar el modelo de negocio, la deuda les puede suponer un problema. La cuestión es que la deuda les está costando por debajo de un 4% de interés. Sin embargo, a un EV/FCF de 11,5x, el yield que te deja es de más de un 8.5%, por lo que, desde mi punto de vista, las recompras están generando muchísimo valor. Sin embargo, sí que eliminaría el dividendo, o trataría de reducirlo en favor de las recompras por dos motivos: 1 - En francia el impuesto para los no residentes a los dividendos es del 25%-30%, dependiendo del caso 2 - Los accionistas tendrían que reinvertir manualmente ese dividendo, con los costes que le genera la operativa en el broker.
@@heredialaso5823 Al año que viene le vencen 600 millones de deuda y esa deuda se refinanciará supongo a tipos más altos y supongo que estarán ya negociandolo. No veo prudente pagar un dividendo con un payout del 38% y gastar 366 millones de euros en recompras en 2023. Solo generará valor si el FCF/acción aumenta. Con la incertidumbre que existe en relación al modelo de negocio, donde efectivamente no se sabe cómo será el negocio dentro de 10 años para mí no es invertible. No es una opción para el value investing desde mi punto de vista salvo que pienses que no vaya a cambiar el modelo de negocio. Y seguramente tampoco sea compounder no está claro que pueda seguir reinvirtiendo en su negocio y crecer a las mismas tasas del pasado El tiempo dirá.
Como inversor en el fondo de Marc de Japón, mi única queja es que ha subido tanto que no puedo comprar más participaciones baratas.., estoy con un +30% de media..
Estaría bien un vídeo comparando la situación del sector de TEP, concentrox, telus y demás. Ya que las valoraciones son ridículas. Si no si podríais comentar conecentrix y su situación actual
El desconocimiento sobre la IA es muy grande, AL final la IA es un sistema que requiere ser implementado (Requiere mucho conocimiento). no veo yo a las empresas especializándose en todo el mundo de IA por que exista chatGpt, es ridículo. Lo que pasara es que Teleperformance se convertirá o tendrá otra linea de negocios que será la implementación de IA. Básicamente bajaran costes(personal, tiempos etc) y mejoraran sus márgenes.
Gracias por tu comentario José Luis. Por suerte el propio Marc lo veía de otra manera. su primer comentario al acabar el programa y no estar en abierto: menuda gran presentación de Heredia sobre Teleperformance. Es más nos quedamos a Raiz de eso 5/10 minutos hablando de la empresa
Que lujazo lo de hoy con Heredia y Marc Garrigasait!!!
Sabed que leo todos vuestros comentarios, y la verdad que el feedback ayuda a seguir con el trabajo!
Muchas gracias a todos!!
Enhorabuena por traer a Marc Garrigasait. Es un gestor excelente. Todo un clásico en el sector. El fondo Panda es único.
Muchas gracias! Muy bueno el update sobre TEP!
De nada!
Tener a Heredia para hablarnos de TEP es garantía del mejor contenido
Grande Heredia, explicación simple y clara. Gracias a todo el equipo
Masterclass de Heredia. Se dice
Gracias Heredia. Muy de acuerdo!!!
Vaya cracks. Muchas gracias por el directo. LIKE OBLIGADO!!!
gracias a ti Gerard! Espero que te tengamos pronto en algun programa!!!
EXCELENTE PROGRAMA!!! Muchísimas gracias cracks: Heredia, Marc y Capi.
Muchísimas gracias Yolanda!
¡Excelente directo! Tanto la parte de Heredia sobre Teleperformance como la presentación por parte de Marc Garrigasait de su fondo Japan Deep Value. Soy participe del fondo desde 2020 y por fin el tiempo empieza a dar la razón. Como bien ha dicho Marc, sin ni siqueira un una expansión de multiplos o re-rating para llegar a unos más parecidos a los mercados occidentales, ¡esto solo acaba de empezar!
Un lujo tener a Marc con nosotros.
Programazo ! Gracias a todos. Despues del analisis de Heredia y el grafico de la cotizacion.... es mas que plausible buscar una entrada y especular a 2/3 anyos...
No está mal tirada Angel!
Creo que TEP deberia usar ese cash flow para repagar deuda.
Antes que hacer recompras sobretodo porque es posible que tengan que cambiar el modelo de negocio y en ese caso estarian comprando caro. Si repagan deuda también se crea valor.
Si no espabilan esto puede ser una trampa de valor de libro.
Enhorabuena!!! Gran programa!!!
La verdad que el debate del capital allocation en esta empresa es muy interesante
No puedo estar del todo de acuerdo.
Por una lado, como dices, si tienen que cambiar el modelo de negocio, la deuda les puede suponer un problema. La cuestión es que la deuda les está costando por debajo de un 4% de interés. Sin embargo, a un EV/FCF de 11,5x, el yield que te deja es de más de un 8.5%, por lo que, desde mi punto de vista, las recompras están generando muchísimo valor.
Sin embargo, sí que eliminaría el dividendo, o trataría de reducirlo en favor de las recompras por dos motivos:
1 - En francia el impuesto para los no residentes a los dividendos es del 25%-30%, dependiendo del caso
2 - Los accionistas tendrían que reinvertir manualmente ese dividendo, con los costes que le genera la operativa en el broker.
@@heredialaso5823 Al año que viene le vencen 600 millones de deuda y esa deuda se refinanciará supongo a tipos más altos y supongo que estarán ya negociandolo.
No veo prudente pagar un dividendo con un payout del 38% y gastar 366 millones de euros en recompras en 2023.
Solo generará valor si el FCF/acción aumenta.
Con la incertidumbre que existe en relación al modelo de negocio, donde efectivamente no se sabe cómo será el negocio dentro de 10 años para mí no es invertible.
No es una opción para el value investing desde mi punto de vista salvo que pienses que no vaya a cambiar el modelo de negocio.
Y seguramente tampoco sea compounder no está claro que pueda seguir reinvirtiendo en su negocio y crecer a las mismas tasas del pasado
El tiempo dirá.
Es una pasada escuchar siempre a Marc. Muchas gracias. Y Heredia top! Gracias Capi! Siempre al pie del cañón
Gracias Francisco!!!
Fantástico...Gran trabajo
Enhorabuena...
Abrazacooo Enorme
Gracias Santiruxi!!!
Que grandes sois!!!
Gracias Diego!
Gracias compañeros, muy buen programa
Gracias a ti!
Como inversor en el fondo de Marc de Japón, mi única queja es que ha subido tanto que no puedo comprar más participaciones baratas.., estoy con un +30% de media..
Va como un cohete el fondo
Lujo de programa
Si, tener a Marc con nosotros ES un lujo.
Habéis pensado poner un hilo de acciones japonesas en Discord??. HÁGASE.
Pues la verdad es que es una idea muy interesante....deja que le demos una vuelta a la idea
Estaría bien un vídeo comparando la situación del sector de TEP, concentrox, telus y demás. Ya que las valoraciones son ridículas.
Si no si podríais comentar conecentrix y su situación actual
Para Marc: hasta cuanto la subida exponencial del mercado japones ?
El Jueves te daré mi opinión Angel, hay un motivo y casi nadie lo está teniendo en cuenta.
El desconocimiento sobre la IA es muy grande, AL final la IA es un sistema que requiere ser implementado (Requiere mucho conocimiento). no veo yo a las empresas especializándose en todo el mundo de IA por que exista chatGpt, es ridículo. Lo que pasara es que Teleperformance se convertirá o tendrá otra linea de negocios que será la implementación de IA. Básicamente bajaran costes(personal, tiempos etc) y mejoraran sus márgenes.
Es muy ineficiente tener a todo un Marc Garrigasait estar 45 minutos aguantando la letanía previa.
Gracias por tu comentario José Luis.
Por suerte el propio Marc lo veía de otra manera. su primer comentario al acabar el programa y no estar en abierto: menuda gran presentación de Heredia sobre Teleperformance. Es más nos quedamos a Raiz de eso 5/10 minutos hablando de la empresa
Fenomenal. Ya me quedo más tranquilo. Gracias !!
Si, la verdad es que le pareció muy interesante la parte de TEP. A mí personalmente también. Un programa de máximo nivel en mi opinión