교수님 이해가 안되는게 있습니다 시장포트폴리오는 A라는 회사의 시총 / 주식시장 전체 시총 합친것 이라고 말씀하셨는데 갑자기 M 이 시장 포트폴리오 라는것은 무슨뜻인가욥 ? 그래서 여러번 영상을 봤는데 아직 이해가 되지않아 여쭤봅니다 햇갈리는점은 밑에와 같습니다 38:50 에 첫번째 설명으로는 설명해주신것으로는 시장 포트폴리오는 투자자들이 선택이 가장 우월한 주식 이라고 말씀하셨습니다 , 그후 2번째 설명으로 는 모든 시장 에 (선택한 회사의 시총 )/( 주식시장 전체 시총 합친것 ) 의 만큼 비율로 투자 하는것 이라고 하셨습니다 M회사한테 (M 회사의 시총 )/( 주식시장 전체 시총 합친것 ) 이렇게 계산 한 비율로 계산하여 무위험 자산과 함께 투자한것이 시장 포트폴리오 인가요 아니면 모든 회사에 위에 계산식 만큼 투자하여 무위험 자산과 엮은게 시장포트폴리오 라는 말씀인가용 ...? 간단히 말하면 궁금한 점은 1 .가장 수익률이 높은것과 무위험 자산을 엮어 투자한것이 시장포트폴리오라는 말씀인가용? 2 . 무위험 자산과 무수히 많은 주식 시장에 투자한것을 시장 포트폴리오 라는것 인가요 ? ... 3 .아니면 둘다 아닌 (M 회사의 시총 )/( 주식시장 전체 시총 합친것 ) 계산법으로 모든 주식들에 투자한것이 시장 포트폴리오 인것인가요 ? 이해가 안되서 여쭤봅니당 ... 전부다 아니고 제가 뭔가 잘못된방향으로 이해 하고 있다면 도움주시면 감사하겠습니다 ㅜㅜ 정확히 시장포트폴리오라는 정의를 내리지 못하여 궁금함을 여쭤봅니다 ...
시장포트폴리오를 간단히 설명하면 주식시장에 통째로 투자하는 것을 의미합니다. 주식시장에는 수많은 주식들이 거래되고 있고, 그 주식들의 시장가격의 총합계가 시장의 시가총액이 될 것입니다. 그런데 현실적으로 그러한 포트폴리오는 불가능하기 때문에 그 대용으로 주식시장 전체 주가의 움직임을 보여주는 종합주가지수를 이용하여 시장포트폴리오의 기대수익률과 위험을 구하는 것입니다. 이에 대해서는 CAPM 강의의 2강에서 설명하고 있으니 참고하시기 바랍니다.
교수님 저는 강의들면서 시장포트폴리오도 결국엔 시장에 존재하는 여러 주식의 조합과 그 투자비율 조절로 만들어진 포트폴리오 점들 중 하나라 생각했는데 48:30 을 보면 그냥 여러주식의 조합이 아니라 시장에 존재하는 "모든" 주식이라고 해서 조금 헷갈려요... 그 배분비율 차이가 있더라도 시장의 모든 주식을 가지고 그걸로 조합하는게 가능한가요???
시장포트폴리오는 시장에 존재하는 모든 주식이 시장가치 비율로 구성된 포트폴리오를 의미합니다. 그리고 시장포트폴리오는 포트폴리오의 실체를 필요로 하는 것이 아니라 시장포트폴리오의 위험과 기대수익률을 필요로 하는 것이기 때문에 종합주가지수를 이용하여 시장포트폴리오의 위험과 기대수익률을 산출하게 됩니다.
@@권상호회계강의 무위험자산에서 뻗어나가는 직선과 효율적 투자선이 접하는 부분에서 시장포트폴리오를 찾을 수 있다고 이해했는데요 그럼 무위험자산의 기대수익률에 따라 다양한 시장포트폴리오가 존재할 수 있나요?? 근데 모든주식의 시장가치비율로 구성된 포트폴리오는 딱 1개일거같거든요...;;
정확하게 말하면 시장포트폴리오는 무위험자산과 상관없이 위험과 기대수익률이 정해지는 것입니다. 그냥 마코위츠의 효율적 투자선 위의 시장포트폴리오와 무위험자산을 연결한 선이라고 보면 됩니다. 단, 시장포트폴리오가 위험자산으로 구성된 포트폴리오 중에서는 가장 효율적인 포트폴리오이기 때문에 시장포트폴리오와 무위험자산을 연결한 직선은 마코위츠의 효율적투자선과 접하게 된다는 것입니다. 그래야만 지배원리를 만족하게 되기 때문입니다.
교수님, 강의 잘 들었습니다. 하나 궁금한 게 있는데 A, B, M 포트폴리오 중 무위험자산에 가까운 성격을 가지고 있는 포트폴리오(A)의 경우 무위험자산과 해당 포트폴리오의 상관계수는 0이 아니라 1에 가까워지지 않을까요? (다만 그 경우에도 무위험자산의 위험이 0이기 때문에 a^2+2ab+b^2에서 다른 항들이 모두 날아가고 b만 남는 직선의 형태가 될것같긴 합니다)
포트폴리오 A는 A, B, M 중 가장 위험이 작다는 의미이지 위험=0가 아닙니다. 위험이 크고 작음에 상관없이 위험자산은 무위험자산과 상관관계=0 입니다. 무위험자산은 수익률이 확정되어 있기 때문에 미래 수익률의 변동가능성이 0인 자산이므로 위험자산 수익률의 변동과 관계가 있을 수가 없습니다. 따라서 무위험자산과 위험자산(포트폴리오)으로 포트폴리오를 구성한다면 그 포트폴리오의 위험은 위험자산의 위험과 동일한 것입니다.
무위험자산과 위험자산의 포트폴리오와 헷갈리지 말아야 할 것이 위험자산만으로 포트폴리오를 구성하는 것입니다. 이 경우는 포트폴리오를 구성함으로써 개별 위험자산에만 투자할 때보다 위험을 낮출 수 있는가가 핵심입니다. 그러므로 위험자산 간에 상관계수가 1이라면 가격(수익률)의 변동이 동일한 방향으로 이루어져서 큰 이익을 누리거나 큰 손해를 보게 됩니다. 한마디로 포트폴리오 구성으로 위험 감소 효과가 전혀 없는 것이지요.
강의에서도 설명했지만, 투자자의 효용을 가장 크게 하는 것을 선택합니다. 투자자의 효용은 무차별곡선으로 설명합니다. 단순히 기대수익률이 크다고 하여 선택하는 것이 아닙니다. 위험 수준이 높아지면 기대수익률도 높아집니다. 따라서 기대수익률이 크다고 하여 선택하면 그만큼 큰 위험을 부담한다는 것을 의미합니다. 이 경우 오히려 투자자의 효용이 낮아질 수도 있는 것입니다.
선생님 capm관련 이해가 안 되는게 있어서 질문남겨봐요 ㅠㅠ.. 가격과 수익률의 역의 관계에 대한 질문인데요 A기업의 주식수익률이 25% 일 것으로 기대되는데 CAPM에 따라서 계산해보니 적정기대수익률이 35%가 되어야 하게 나왔어요. 그런데 “A기업의 기대수익률이 25%이므로 A기업 주식은 가격면에서 과대평가되어있다. “ 고 하는데 왜 그런건가요?? 기대수익률이 알고보니 35%로 25%보다 높으니 과소평가된거 아닌가요?? 역의 관계에 있어서 그렇다는데 이해가 안 되요ㅠㅠㅠ
수익률은 현재가치(=균형가격)를 구할 때 할인율로 사용됩니다. 그러니까 수익률이 크면 가격은 낮아지게 되는 것입니다. CAPM에 따라 계산된 적정기대수익률이 예상수익률보다 크다면 적정가격보다 현재의 가격이 더 높다는 의미입니다. 그리고 이에 대한 설명은 2강 이후 강의에서 계속 설명하고 있으니 천천히 계속 보시기 바랍니다.
A, B 두 주식으로 구성된 포트폴리오의 위험을 구하는 과정을 생각해 보세요. (1) A주식의 위험을 구한다. (2) B주식의 위험을 구한다. (3) 두 주식으로 포트폴리오를 구성할 때의 위험을 구한다. 이 때 두 주식 간의 상관계수를 고려한다. 시장포트폴리오의 위험은 시장의 모든 주식으로 구성된 포트폴리오이지만, 현실적으로 이 포트폴리오를 구성해서 실제 시장포트폴리오의 위험을 구하는 것은 불가능합니다. 따라서 그 대신 사용하는 방법이 주식 시장의 모든 주식이 포함되어서 산출되는 주가지수를 이용하는 것입니다. 주가지수를 이용하여 시장포트폴리오의 위험을 구할 때 주가지수를 하나의 주식이라고 생각하고 위험을 구합니다. 앞에서 A주식이나 B주식의 위험을 구할 때 상관계수를 곱하지 않는 것처럼 주가지수를 이용하여 위험을 구할 때에도 상관계수를 고려할 필요가 없는 것입니다.
이론은 일정한 전제 하에 풀어나갑니다. 마코위츠의 효율적 투자선은 그러한 곡선의 형태로 나온다는 것을 전제로 설명하고 있습니다. 실제의 경우를 따지지면, 그렇게 매끈한 곡선의 형태가 된다고 자신할 수 있을까요? 그렇지 않겠지요. 따라서 우상향 직선으로 나올 수 있는지, 없는지는 굳이 따질 필요가 없을 것입니다. 우상향 직선으로 나오는 경우가 있다고 해도 매우 특수한 경우가 될 것입니다. 그 특수한 경우를 가지고 이론 전체를 설명할 수는 없겠지요.
마코위츠의 효율적투자선은 위험자산(주식)만을 고려하였을 때 지배원리를 만족하는 포트폴리오들의 집합입니다. 무위험자산까지 고려하면 무위험자산과 마코위츠의 효율적투자선을 연결한 직선이 새로운 효율적 투자선이 됩니다. 즉, 무위험자산을 고려하였을 때 지배원리를 만족하는 포트폴리오(=무위험자산과 시장포트폴리오로 이루어진 포트폴리오)의 집합이라는 의미입니다.
교수님... 정말 최고의 강의이십니다... 공분산은 커녕 편차도 몰랐던.... 문돌이였던 제가 조금씩 이해하고 있어요.. 가끔씩 왜 시그마가 튀어나왔지 싶긴 하는데.. 그건 제가 머리가 나빠서 그런 거 같아요 2번보는 중이고 계속 돌려보려고 합니다 진짜루 감사합니다..... 제가 오죽하면 초등학생을 위한 편차 이런 강의 까지 찾아봤어요.. 혹시라도 가능하시다면... 이메일로 강의자료를 조금 받아볼 수 있을까요..? 물론 노트에 이미 받아적으면서 공부하고 있긴 하지만서도요
문제는 무위험자산과 위험자산a으로 포트폴리오를 구성할 것인지 무위험자산과 위험자산 b로 포트폴리오를 구성할 것인지, 무위험자산과 위험자산 m으로 포트폴리오를 구성할 것인지를 선택하는 것입니다. m으로 포트폴리오를 구성하는 것이 지배원리를 만족하고, 투자자의 효용을 나타내는 무차별곡선이 제일 상단에 위치하게 됩니다. 질문하신 위험회피자의 경우 동일한 위험을 부담하면서도 가장 기대수익률이 높은 포트폴리오를 선택할 것입니다.
중앙사이버평생교육원은 본 채널의 동영상 제작, 지원 및 후원을 하고 있는 고마운 기관입니다. 현재 주로 사회복지학 분야의 교육과정을 운영하고 있고, 경영학은 향후 운영을 검토 중이라고 합니다. 현재 본 채널에서는 재무관리 중 화폐의 시간가치, 자본예산, 포트폴리오이론, CAPM에 대한 강의가 업로드되어 있습니다. 조금씩 추가로 제작할 계획을 가지고 있습니다.
교수님 두 위험자산으로 구성된 효율적 투자선에서 무위험자산이 존재할때 투자자들이 당연히 M을 선택하는건 알겠는데, 이 M이라는게 왜 갑자기 시장전체의 포트폴리오가 되는거죠..분명 그 선은 두자산의 효율적 투자선일 뿐인데 ,,(두 자산의 포트폴리오 집합 속에 시장전체의 포트폴리오는 왜 있는거죠 )그냥 넘어가도 문제푸는데는 상관은 없을거같은데 잘 이해가 안되네요
두 위험자산으로 구성된 효율적 투자선, 세 개의 위험자산으로 구성된 효율적 투자선이 각각 따로 있는 것이 아닙니다. 두 위험자산으로 구성된 포트폴리오가 가장 간단하기 때문에 그것을 중심으로 설명한 것이고, 효율적 투자선은 모든 포트폴리오를 포괄해서 하나가 있는 것입니다. 그 중에서도 가장 효율적인 포트폴리오가 시장포트폴리오라는 것이지요.
포토폴리오 이론 포토폴리오는 투자할 주식(위험자산)들의 집합 -> 주식 등 위험자산에 투자할때 투자 결정 원리 But 무위험자산(가격이나 수익률이 확정되어 있는 자산/ 예: 국공채, 은행예금)이 있다면? 1) 위험자산(주식 등)으로 효율적인 투자선 도출하기 2) 위험자산과 무위험자산의 포트폴리오 구성 *무위험자산의 수익률은? 예) 은행예금의 수익률=이자
학교강의보다 ㄹㅇ 훨좋네 볼수록 참 강의가 참 물흐르듯 이어지는게 멋집니다
감사합니다~
명강의 잘 보고 듣고 하고 있습니다.
감사 드립니다.^^*
감사합니다`~~
cpa준비생입니다. 작년에 재무관리 날림으로 듣고 객관식 풀려고 책 폈더니 하나도 기억이 안 나서 찾아본 강읜데 정말 도움이 많이 됐습니다! 감사합니다!!
도움이 되었다니 다행입니다. 감사합니다~
포트폴리오 이론부터, 다항식의 전개에 상관계수만 곱해주는 방식으로 가르쳐주시니, 산발적이고 파편적이었던 위험 측정치(편차,분산,표준편차,공분산,상관계수)가
유기적으로 연결되면서, 새로운 시각으로 capm을 접하게 됐습니다. 좋은 강의 감사합니다!
강의 시작 부터 끝까지 물 흐르듯이 나아가는 전개에 감동했습니다!! 최고의 강의 입니다.
감사합니다~
CAPM 강의도 올려주시다니 정말 감사합니다ㅠㅠ
감사합니다~~
강의 듣고 댓글 달기 처음입니다. 정말 이해가 잘 되네요. 감사합니다. 구독했습니다
전달력이 참. 좋습니다.
비전공자에게 난해하게 느껴지는 이론을 정말 쉽게 가르치시네요
이런분이..강의를 해야하는게 맞지싶습니다ㅜㅜㅜ넘나명쾌하고세세한설명감사드립니다아ㅜㅜㅜㅜ
쉽게 알려주셔서, 그리고 영양가 가득해서 진정한 의미의 꿀수업이네요. 아 달콤해
아,, 강의가 너무좋아서 제학교등록금이 너무 아깝게 느껴져요,,,ㅋㅋㅋㅋㅋ
(수정합니다) 2021.3.1부로 에서 로 수정합니다.
투자자격증은 있어도 암기형이라서 다 까먹었는데 재무관리 복습하면서 교수님 강의 접하게 되었습니다.. 진짜 최고십니다 !! 🥺감사합니다 덕분에 스트레스 안 받고 공부합니다 ㅎㅎ 더욱 유명해지시길 바랍니다 !!
자세한 설명 감사합니다! 정말 이해에 도움이 많이되었습니다.
선생님 양질의 강의 올려주셔서 감사합니다
감사합니다~
교수님. 귀한 강의 감사합니다
유튜브에 댓글을 남긴 적이 거의 없는데... 영어로 MBA 수업 듣다가 도저히 이해가 안되어서 헤매다가 교수님 강의 듣고 명쾌하게 해결이 되었습니다. 감사합니다.
도움이 되셨다니 다행입니다~
와 진짜 강의전달력 미쳤네요. 저희 학교 교수님들이 이 강의보셨으면 좋겠습니다. 좋은 영상 감사드립니다
교수님. 귀한 강의 감사합니다👍
강의 너무 잘 보고있습니다. 교수님 강의가 이해가 좀 잘되는것 같아요 기회되시면 자본구조이론, 배당정책이론에 대해서도 강의를 올려주시면 감사하겠습니다.
학교강의 이해가안돼서 왔습니다 저에게 한줄기 빛이십니다 좋아요누릅니다
감사합니다 교수님~!!
감사드립니다.. 교수님
교수님 강의 올려주신 거 항상 잘 보고 있습니다. 그냥 교재로만 보면 무슨 말인지 잘 모르겠는데 교수님 강의 보고나면 바로 이해가 되네요. ㅎㅎ 오늘도 잘 배우고 갑니다~! 🙏 감사합니다!
이해가 된다니 좋네요. 감사합니다~
교수님 뭔가 고학년이 되어도 어렴풋이 알았던 지식을 이 영상을 통해 정확하게 정립하네요. 대학교 교수님들에 비해 정말 뒤쳐지지 않으세요. 자격증 유료 인강사이트에서 가셔서 활동해도 전혀 뒤쳐지지 않으실 강의력입니다 ㄷㄷ
감사합니다~
@@권상호회계강의 교수님 죄송하지만 강의가 많아서 찾아보질 못했는데 투자론 강의 중 투자운용 파트도 따로 있을까요? CPPI, OPPI ,스트래들매수매도, 콜불스프레드 등등이요
강의는 재생목록에 정리되어 있습니다. 질문하신 내용들은 현재 유튜브 채널에는 없는 내용들입니다. 죄송합니다.
명강의 입니다. 좋은 강의 올려주셔서 정말 감사합니다ㅜㅜ
우연히 보게된 강의인데 포기할뻔 했던 재무관리 공부를 교수님 덕분에 다시 하고 있습니다. 정말 감사합니다.
자료 보내주시면 강의보고 더 열심히 공부하겠습니다!
감사합니다. 메일 보냈습니다~
메일 주소가 잘못 되었거나 메일을 받을 수 없는 상태인 것 같습니다. 확인해 보시고 다시 메일 주소 남겨 주세요.
강의 퀄리티가 정말 최고입니다!
회계원리랑 재무관리 원가 등 이해안되는 부분은 다 선생님 강의보고 해결중입니다.. ㅠ_ㅠ 너무 감사드려요...
재무관리 너무 어려웠는데 진짜 너무 쉽게 가르쳐주셔서 감동이에요.. 다른 유료 강사분들꺼보다 최고네요.. 추후 강의는 언제 올라오는지 혹시 사이트라든지에서 볼수는 없는지 궁금합니다!
감사합니다~다만, 재무관리 강의는 가까운 시일 내 추가적인 업로드를 할 계획은 아직 없습니다. 그리고 별도의 사이트는 운영하지 않고, 유튜브 채널만 운영하고 있습니다.
돈내고 듣는 거보다 이해 잘되네 레전드레전드
와 너무 좋은 강의입니다
유투브 댓글 처음쓰는데 정말정말 감사드립니다!
감사합니다~
진짜 감사합니다 ㅜㅜㅜㅜ! 복받으세요!
교수님 이해가 안되는게 있습니다 시장포트폴리오는 A라는 회사의 시총 / 주식시장 전체 시총 합친것
이라고 말씀하셨는데 갑자기 M 이 시장 포트폴리오 라는것은 무슨뜻인가욥 ?
그래서 여러번 영상을 봤는데 아직 이해가 되지않아 여쭤봅니다 햇갈리는점은 밑에와 같습니다
38:50 에 첫번째 설명으로는 설명해주신것으로는 시장 포트폴리오는 투자자들이 선택이 가장 우월한 주식 이라고 말씀하셨습니다 , 그후 2번째 설명으로 는 모든 시장 에 (선택한 회사의 시총 )/( 주식시장 전체 시총 합친것 ) 의 만큼 비율로 투자 하는것 이라고 하셨습니다
M회사한테 (M 회사의 시총 )/( 주식시장 전체 시총 합친것 ) 이렇게 계산 한 비율로 계산하여 무위험 자산과 함께 투자한것이 시장 포트폴리오 인가요
아니면 모든 회사에 위에 계산식 만큼 투자하여 무위험 자산과 엮은게 시장포트폴리오 라는 말씀인가용 ...?
간단히 말하면 궁금한 점은
1 .가장 수익률이 높은것과 무위험 자산을 엮어 투자한것이 시장포트폴리오라는 말씀인가용?
2 . 무위험 자산과 무수히 많은 주식 시장에 투자한것을 시장 포트폴리오 라는것 인가요 ? ...
3 .아니면 둘다 아닌 (M 회사의 시총 )/( 주식시장 전체 시총 합친것 ) 계산법으로 모든 주식들에 투자한것이 시장 포트폴리오 인것인가요 ? 이해가 안되서 여쭤봅니당 ...
전부다 아니고 제가 뭔가 잘못된방향으로 이해 하고 있다면 도움주시면 감사하겠습니다 ㅜㅜ
정확히 시장포트폴리오라는 정의를 내리지 못하여 궁금함을 여쭤봅니다 ...
시장포트폴리오를 간단히 설명하면 주식시장에 통째로 투자하는 것을 의미합니다. 주식시장에는 수많은 주식들이 거래되고 있고, 그 주식들의 시장가격의 총합계가 시장의 시가총액이 될 것입니다. 그런데 현실적으로 그러한 포트폴리오는 불가능하기 때문에 그 대용으로 주식시장 전체 주가의 움직임을 보여주는 종합주가지수를 이용하여 시장포트폴리오의 기대수익률과 위험을 구하는 것입니다. 이에 대해서는 CAPM 강의의 2강에서 설명하고 있으니 참고하시기 바랍니다.
교수님 저는 강의들면서 시장포트폴리오도 결국엔 시장에 존재하는 여러 주식의 조합과 그 투자비율 조절로 만들어진 포트폴리오 점들 중 하나라 생각했는데
48:30 을 보면 그냥 여러주식의 조합이 아니라 시장에 존재하는 "모든" 주식이라고 해서 조금 헷갈려요...
그 배분비율 차이가 있더라도 시장의 모든 주식을 가지고 그걸로 조합하는게 가능한가요???
시장포트폴리오는 시장에 존재하는 모든 주식이 시장가치 비율로 구성된 포트폴리오를 의미합니다. 그리고 시장포트폴리오는 포트폴리오의 실체를 필요로 하는 것이 아니라 시장포트폴리오의 위험과 기대수익률을 필요로 하는 것이기 때문에 종합주가지수를 이용하여 시장포트폴리오의 위험과 기대수익률을 산출하게 됩니다.
@@권상호회계강의 무위험자산에서 뻗어나가는 직선과 효율적 투자선이 접하는 부분에서 시장포트폴리오를 찾을 수 있다고 이해했는데요
그럼 무위험자산의 기대수익률에 따라 다양한 시장포트폴리오가 존재할 수 있나요??
근데 모든주식의 시장가치비율로 구성된 포트폴리오는 딱 1개일거같거든요...;;
정확하게 말하면 시장포트폴리오는 무위험자산과 상관없이 위험과 기대수익률이 정해지는 것입니다. 그냥 마코위츠의 효율적 투자선 위의 시장포트폴리오와 무위험자산을 연결한 선이라고 보면 됩니다. 단, 시장포트폴리오가 위험자산으로 구성된 포트폴리오 중에서는 가장 효율적인 포트폴리오이기 때문에 시장포트폴리오와 무위험자산을 연결한 직선은 마코위츠의 효율적투자선과 접하게 된다는 것입니다. 그래야만 지배원리를 만족하게 되기 때문입니다.
진짜 교수님.. 최고에요 ㅜㅜㅜㅠ어디계세요..있는방향으로 절올리겠습니다ㅜㅜ 감사합니다
교수님, 강의 잘 들었습니다. 하나 궁금한 게 있는데 A, B, M 포트폴리오 중 무위험자산에 가까운 성격을 가지고 있는 포트폴리오(A)의 경우 무위험자산과 해당 포트폴리오의 상관계수는 0이 아니라 1에 가까워지지 않을까요?
(다만 그 경우에도 무위험자산의 위험이 0이기 때문에 a^2+2ab+b^2에서 다른 항들이 모두 날아가고 b만 남는 직선의 형태가 될것같긴 합니다)
포트폴리오 A는 A, B, M 중 가장 위험이 작다는 의미이지 위험=0가 아닙니다. 위험이 크고 작음에 상관없이 위험자산은 무위험자산과 상관관계=0 입니다. 무위험자산은 수익률이 확정되어 있기 때문에 미래 수익률의 변동가능성이 0인 자산이므로 위험자산 수익률의 변동과 관계가 있을 수가 없습니다. 따라서 무위험자산과 위험자산(포트폴리오)으로 포트폴리오를 구성한다면 그 포트폴리오의 위험은 위험자산의 위험과 동일한 것입니다.
무위험자산과 위험자산의 포트폴리오와 헷갈리지 말아야 할 것이 위험자산만으로 포트폴리오를 구성하는 것입니다. 이 경우는 포트폴리오를 구성함으로써 개별 위험자산에만 투자할 때보다 위험을 낮출 수 있는가가 핵심입니다. 그러므로 위험자산 간에 상관계수가 1이라면 가격(수익률)의 변동이 동일한 방향으로 이루어져서 큰 이익을 누리거나 큰 손해를 보게 됩니다. 한마디로 포트폴리오 구성으로 위험 감소 효과가 전혀 없는 것이지요.
강의 감사합니다! 그런데 b 같은 경우에는 접점이 2개인데 두번째 접점은 m보다 기대수익이 높은데 고려가 안되는 걸까요??
기울기의 의미만 보면 접점으로 귀결되는게 맞지만 해당 부분 설명이 없으셔서 궁금증이 생겨 질문 드려봤습니다!
강의에서도 설명했지만, 투자자의 효용을 가장 크게 하는 것을 선택합니다. 투자자의 효용은 무차별곡선으로 설명합니다. 단순히 기대수익률이 크다고 하여 선택하는 것이 아닙니다. 위험 수준이 높아지면 기대수익률도 높아집니다. 따라서 기대수익률이 크다고 하여 선택하면 그만큼 큰 위험을 부담한다는 것을 의미합니다. 이 경우 오히려 투자자의 효용이 낮아질 수도 있는 것입니다.
재무를 재밌게 만들어 주시는 분!!
주식포트폴리오(무자별곡선) 3회듣고 드디어 capm까지 왔습니다!
So good!!
너무 좋아요 진짜 이해 쏙쏙 되구
선생님 capm관련 이해가 안 되는게 있어서 질문남겨봐요 ㅠㅠ..
가격과 수익률의 역의 관계에 대한 질문인데요
A기업의 주식수익률이 25% 일 것으로 기대되는데 CAPM에 따라서 계산해보니 적정기대수익률이 35%가 되어야 하게 나왔어요.
그런데 “A기업의 기대수익률이 25%이므로
A기업 주식은 가격면에서 과대평가되어있다. “
고 하는데 왜 그런건가요?? 기대수익률이
알고보니 35%로 25%보다 높으니 과소평가된거 아닌가요?? 역의 관계에 있어서 그렇다는데
이해가 안 되요ㅠㅠㅠ
수익률은 현재가치(=균형가격)를 구할 때 할인율로 사용됩니다. 그러니까 수익률이 크면 가격은 낮아지게 되는 것입니다. CAPM에 따라 계산된 적정기대수익률이 예상수익률보다 크다면 적정가격보다 현재의 가격이 더 높다는 의미입니다. 그리고 이에 대한 설명은 2강 이후 강의에서 계속 설명하고 있으니 천천히 계속 보시기 바랍니다.
교수님 ! 48:08 에서 분산을 구하기 위해서 0.2 와 -0.1에서 기대 수익률 값을 빼 주셨는데 0.2 와 -0.1 의 값은 문제에서 주어지나요 아니면 임의 값을 사용해도 되나요?
문제를 잘 보셔야 합니다. 0.2와 -0.1은 문제에서 주어진 조건을 가지고 구한 값이지 임의의 값이 아닙니다. 시험 문제에서 0.2와 -0.1을 제시할 수도 있고, 문제의 조건을 가지고 구해야 할 수도 있습니다.
교수님, 안녕하세요! 항상 강의 감사합니다!
포트폴리오이론에서는 두 주식의 위험을 구할 때, 상관계수를 곱했는데
본 강의의 예시문제에서 시장포트폴리오 위험 구할 때 따로 상관계수를 곱하지 않는 이유를 알 수 있을까요?
A, B 두 주식으로 구성된 포트폴리오의 위험을 구하는 과정을 생각해 보세요. (1) A주식의 위험을 구한다. (2) B주식의 위험을 구한다. (3) 두 주식으로 포트폴리오를 구성할 때의 위험을 구한다. 이 때 두 주식 간의 상관계수를 고려한다.
시장포트폴리오의 위험은 시장의 모든 주식으로 구성된 포트폴리오이지만, 현실적으로 이 포트폴리오를 구성해서 실제 시장포트폴리오의 위험을 구하는 것은 불가능합니다. 따라서 그 대신 사용하는 방법이 주식 시장의 모든 주식이 포함되어서 산출되는 주가지수를 이용하는 것입니다. 주가지수를 이용하여 시장포트폴리오의 위험을 구할 때 주가지수를 하나의 주식이라고 생각하고 위험을 구합니다. 앞에서 A주식이나 B주식의 위험을 구할 때 상관계수를 곱하지 않는 것처럼 주가지수를 이용하여 위험을 구할 때에도 상관계수를 고려할 필요가 없는 것입니다.
@@권상호회계강의 이해가 되었습니다, 감사합니다!
교수님~~ 감사합니다...^^
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1강. 무위험자산과 투자결정원리
2강. 자본시장선 CML
3강. 체계적위험과 베타계수
4강. 증권시장선 SML
교수님 모르는 문제 이메일로 질문했는데 시간나시면 한번 확인부탁드려용ㅎㅎ
덕분에 지난 학기 학교 강의랑 같이 들으면서 에이쁠 나왔어요 감사합니다~~~
좋은 성적 받으셨군요. 축하합니다~
물 흐르듯 알기쉽게 설명해주셔서 너무 좋습니다 ㅠㅠ 혹시 재무관리 문풀 강의 예정은 없으실까요? 돈주고라도 듣고싶네용
죄송합니다만, 아직은 계획되어 있지 않습니다. 향후 강의 제작시 참고하겠습니다~
감사합니다
강의 잘 봤습니다. 한 가지 궁금한 부분이 무위험 자산이 없을 때 효율적 투자선을 곡선으로 표현하셨는데 우상향하는 직선으로 나올 수는 없는 것인가요?
이론은 일정한 전제 하에 풀어나갑니다. 마코위츠의 효율적 투자선은 그러한 곡선의 형태로 나온다는 것을 전제로 설명하고 있습니다. 실제의 경우를 따지지면, 그렇게 매끈한 곡선의 형태가 된다고 자신할 수 있을까요? 그렇지 않겠지요. 따라서 우상향 직선으로 나올 수 있는지, 없는지는 굳이 따질 필요가 없을 것입니다. 우상향 직선으로 나오는 경우가 있다고 해도 매우 특수한 경우가 될 것입니다. 그 특수한 경우를 가지고 이론 전체를 설명할 수는 없겠지요.
@@권상호회계강의 답변 감사합니다.
경제학에서 말하는 한계수익율이 체감하기 때문데 곡선형태로 가정하였다? 이렇게 이해하고 넘어가면 맞을까요?
글쎄요..한계수익률 체감과는 관련이 없을 듯 합니다. 마코위츠의 효율적투자선은 투자 대상이 되는 주식으로 구성된 포트폴리오들 중에 지배원리를 만족하는 것만을 선으로 연결한 것입니다. 위에서 설명한대로 이해하시면 좋겠습니다.
@@권상호회계강의 감사합니다.
감사합니다 ㅎㅎㅎㅎ
감사히 들었습니다.
감사합니다~
교수님 강의 항상 잘 듣고 있습니다! 다음강의는 언제쯤 올라오는지 알 수 있을까요?
다음 주 월요일에 업로드 예정입니다~
토빈의 분리정리 지배원리에 의한 효율적 투자선 찾기, 효율적투자선과 투자자의 무차별곡선의 접점에서 최적포트폴리오 선택
좋은 강의 감사드립니다! :)
감사합니다~
최적포트폴리오를 시장포트폴리오로 가정하는 것은 효율적 시장 가설 때문인 것 같네요.
상관계수 로우 공분산/표준편차a*표준편차b, 시장포트폴리오 무위험자산 존재시 효율적투자선 상에 있는 위험자산(포트폴리오)중 투자자들이 선택하는 가장 우월한 포트폴리오
안녕하세요 교수님 강의 너무 잘 듣고 있습니다! 혹시 자본구조이론 강의도 올라 오나요?..? 항상 감사합니다~!
자본구조이론은 아직 영상을 제작하지 못했습니다. 죄송합니다~
강의가 좋습니다.
재무관리는 capm 뿐인가요? 다른 강의 더 있나요?
재무관리 관련 강의는 화폐의 시간가치, 자본예산, 포트폴리오, CAPM이 있습니다.
55:58 무위험 자산에서 뻗어나가는 직선중에서 효율적투자선이랑 접하는 직선도 효율적 투자선이라고 보나요??
마코위츠의 효율적투자선은 위험자산(주식)만을 고려하였을 때 지배원리를 만족하는 포트폴리오들의 집합입니다. 무위험자산까지 고려하면 무위험자산과 마코위츠의 효율적투자선을 연결한 직선이 새로운 효율적 투자선이 됩니다. 즉, 무위험자산을 고려하였을 때 지배원리를 만족하는 포트폴리오(=무위험자산과 시장포트폴리오로 이루어진 포트폴리오)의 집합이라는 의미입니다.
교수님... 정말 최고의 강의이십니다... 공분산은 커녕 편차도 몰랐던.... 문돌이였던 제가 조금씩 이해하고 있어요.. 가끔씩 왜 시그마가 튀어나왔지 싶긴 하는데.. 그건 제가 머리가 나빠서 그런 거 같아요 2번보는 중이고 계속 돌려보려고 합니다 진짜루 감사합니다..... 제가 오죽하면 초등학생을 위한 편차 이런 강의 까지 찾아봤어요.. 혹시라도 가능하시다면... 이메일로 강의자료를 조금 받아볼 수 있을까요..? 물론 노트에 이미 받아적으면서 공부하고 있긴 하지만서도요
메일 보냈습니다~ 제 강의가 조금이나마 도움이 되었으면 좋겠습니다~
교수님 정말 감사합니다 자료를 보니 아까 제가 뭘 놓치고 있었는지가 보이네요.. 제가 전공자가 아니라서 여러 번 봐야 머릿속에 출력이 조금 되는데 자료를 보니 훨씬 잘 이해됩니다 부끄럽지만 지금까지 캡쳐하면서 공부하고 있었어요 감사합니다
네~열심히 하세요~감사합니다~
31:51 m 선택하신다고 한거에 질문있는데요 위험회피자면 b를 선택할수도 있지않나요???
문제는 무위험자산과 위험자산a으로 포트폴리오를 구성할 것인지 무위험자산과 위험자산 b로 포트폴리오를 구성할 것인지, 무위험자산과 위험자산 m으로 포트폴리오를 구성할 것인지를 선택하는 것입니다. m으로 포트폴리오를 구성하는 것이 지배원리를 만족하고, 투자자의 효용을 나타내는 무차별곡선이 제일 상단에 위치하게 됩니다. 질문하신 위험회피자의 경우 동일한 위험을 부담하면서도 가장 기대수익률이 높은 포트폴리오를 선택할 것입니다.
대출과 차입 모두 돈을 빌려오는 개념인데 포트폴리오에서 둘을 나누는 기준점?차이점? 이 뭔지 감이안와요ㅠ 설명해주실수 있나요?ㅠㅜ
대출은 돈을 빌려주는 행위이며, 차입은 돈을 빌리는 행위입니다. '대출하다'는 돈을 빌려준다는 의미이며, 대출을 받는 것은 차입과 같은 의미가 됩니다.
아 대출은 빌려주는 행위군요 이해됐습니다ㅎㅎ감사합니다👍
강의가 너무 좋아서 중앙사이버평생교육원에 들어가봤는데 경영학은 없네요ㅜㅜ 너무너무 아쉽습니다ㅜ! 그동안 공부하면서 아리송했던부분 오늘 한번에 다 이해했어요ㅜ 감사합니다!! 재무관리 강의 들을수있는 방법은 없는건가요?ㅜ
중앙사이버평생교육원은 본 채널의 동영상 제작, 지원 및 후원을 하고 있는 고마운 기관입니다. 현재 주로 사회복지학 분야의 교육과정을 운영하고 있고, 경영학은 향후 운영을 검토 중이라고 합니다. 현재 본 채널에서는 재무관리 중 화폐의 시간가치, 자본예산, 포트폴리오이론, CAPM에 대한 강의가 업로드되어 있습니다. 조금씩 추가로 제작할 계획을 가지고 있습니다.
현업 재직중인 사람입니다
투자파트에 있는데 강의가 너무 좋아서 바로 구독 좋아요 뉴르고
전강의 정주행중입니다
감사드려요
재무관리 관련 강의자료도 보내주실 수 있다면 감사드리겠습니다
coeus522@gmail.com
재무관리(Capm) 1~4강 강의 자료 ppt 받고싶어요!!🐰
채널의 정보 또는 커뮤니티에 메일 주소가 있으니 메일로 요청해 주세요~
45:00 포트폴리오 종합주가지수와 확률을 가지고 위험(표준편차) 구하기
교수님 두 위험자산으로 구성된 효율적 투자선에서 무위험자산이 존재할때 투자자들이 당연히 M을 선택하는건 알겠는데, 이 M이라는게 왜 갑자기 시장전체의 포트폴리오가 되는거죠..분명 그 선은 두자산의 효율적 투자선일 뿐인데 ,,(두 자산의 포트폴리오 집합 속에 시장전체의 포트폴리오는 왜 있는거죠 )그냥 넘어가도 문제푸는데는 상관은 없을거같은데 잘 이해가 안되네요
두 위험자산으로 구성된 효율적 투자선, 세 개의 위험자산으로 구성된 효율적 투자선이 각각 따로 있는 것이 아닙니다. 두 위험자산으로 구성된 포트폴리오가 가장 간단하기 때문에 그것을 중심으로 설명한 것이고, 효율적 투자선은 모든 포트폴리오를 포괄해서 하나가 있는 것입니다. 그 중에서도 가장 효율적인 포트폴리오가 시장포트폴리오라는 것이지요.
권상호 회계강의 답변 감사드립니다 도움주신내용으로 다시 한번 생각해보겠습니다
교수님 혹시 피피티는 다운받을수없을까요?항상 좋은강의감사드립니다
메일 주소를 남겨 주시면 보내드리겠습니다.
@@권상호회계강의 devilpradayo@daum.net입니다
정말 감사합니다. 해커스에서도 동일한 주제의 강의를 배우고 있는데 강의의 질이 다르네요
개념을 익히는 데 정말 많은 도움이 되었습니다.
혹시 주제와 관련해서 출판하신 책이 있으신가요?
감사합니다~
학교강의 10번 들어도 이해 안됐는데 흐름이 잡혀요 ㅜㅜㅜㅜㅜ 진짜 내 등록금으로뭣들하는거지...
포토폴리오 이론
포토폴리오는 투자할 주식(위험자산)들의 집합
-> 주식 등 위험자산에 투자할때 투자 결정 원리
But 무위험자산(가격이나 수익률이 확정되어 있는 자산/ 예: 국공채, 은행예금)이 있다면?
1) 위험자산(주식 등)으로 효율적인 투자선 도출하기
2) 위험자산과 무위험자산의 포트폴리오 구성
*무위험자산의 수익률은? 예) 은행예금의 수익률=이자
교수님 시험준비중에 강의를 접하게 되어 너무 감사합니다. 혹시 괜찮으시다면 ppt강의자료를 이메일 7806sh@hanmail.net 으로 보내주시면 정말 감사드리겠습니다.
메일 보냈습니다~
독학으로 공부하다가 강의 듣게 되었는데 더 일찍 들을 걸 그랬어요ㅜㅜ 정말 이해 잘 됩니다. 따로 복습겸 공부하려하는데 자료 보내주실 수 있을까요?
jjy3828@naver.com 부탁드리겠습니다!
메일 보냈습니다~
@@권상호회계강의 바쁜 시간 내어 보내주셔 너무 감사합니다ㅠㅠ
교수님 강의 감사합니다. 재무관리 관련 강의자료도 보내주실 수 있다면 감사드리겠습니다.sungmikate@gmail.com입니다.
메일 보냈습니다~
44:49 erm
재무관리는 회계학인가요?
회계학은 아닙니다. 대학원도 재무전공과 회계전공이 별도로 있습니다. 다만, 회계와 재무관리는 연관성이 매우 높은 분야입니다.
안녕하세요. 선생님 좋은 강의 무료로 제공해주셔서 감사합니다! Capm강의 교안 받고 싶습니다. 혼자 공부하기 어려웠는데 도움 정말 많이 받았습니다!! dldmsehdddd@naver.com capm 교안 부탁드립니다!
메일 보냈습니다~
34:14
교수님! 강의 회계랑 재무 들을려고해서
계속 댓글남깁니다.
rainkec@naver.com으로
자료부탁드립니다ㅠㅠ
메일 보냈습니다~
안녕하십니까 선생님 강의 잘 듣고 있습니다 ^_^ 이메일로 해당 자료를 받아볼 수 있을까요? t_00@daum.net 입니다
메일 보내드렸습니다~
교수님 강의가 너무 좋아서 그러는데 자료좀 부탁드릴수 있을까요??ㅜㅜ
포트폴리오이론과 CAPM이요!
부탁드립니다!!
gyfla786@naver.com
메일 보냈습니다~
@@권상호회계강의 교수님 정말 감사합니다! 혹시 정말 죄송한데 자본예산 자료도 보내주실 수 있으실까요? 바쁘실텐데 죄송합니다 ㅜㅜ
메일 보냈습니다~
안녕하세요 교수님!! 만약 괜찮으시다면 강의자료를 받을 수 있을까요,,?
재무관리강의(CAPM) 강의 자료를 받을 수 있을지 궁금합니다!
jsuyung96@gmail.com 입니다!!
메일 보냈습니다~
감사합니다
12:50
26:15
감사합니다