翟东升｜美国：众所周知，美债好就好在我们不用还
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- Опубликовано: 10 сен 2024
- 一勺思想·翟东升：杠杆率无法衡量经济风险
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科技节目请移步@ Yuan's multiverse科技袁人
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Tuesday: The Meishan Swordman, Chen Ping
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[Is Democracy in the U.S. a travesty? ]
• Is Democracy in the U....
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[The Chinese Way by Zhang Weiwei]
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• 外国学者辩中国
[Fudan University Professor's perspectives on Europe]
• 又见欧洲 Europe (English S...
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上一次小勺子请来翟老师，同学们从刚开始的“在讲啥呢？”到最后的“真香！”，纷纷表示没有看够，各种强烈呼吁翟老师再次出场。
看到这样的热情，那小勺子肯定要满足大家啊！正好，前段时间，中国人民大学深圳产学研基地正式揭牌，而在同期举行的学术会议论坛上，我们终于又一次“捕捉”到了翟老师！
翟老师这一次同样会为我们带来经济相关话题，并且更加针对当下国内外热点问题，作出了他的解读。今天的第一期节目，翟老师就聚焦在“去杠杆”问题之上，并对于各国债务问题和中国自身地方债问题进行科普和解读。很多同学应该对于“中国持有美国国债”、“中国地方债”等等这些概念非常熟悉，而今天翟老师就等于为我们做了一次很好的深入解读。
最后，翟老师的新书《货币、权力与人》也已经正式上架，想要更系统深入了解翟老师经济理论的同学一定不要错过，现有八折优惠哦，购书链接：shop43813603.m.youzan.com/wscgoods/detail/2fsxbu2zxpbjv?step=2
有兴趣的同学也可以购买翟老师另一本著作《中国为什么有前途:对外经济关系的战略潜能》，购书链接：shop43813603.m.youzan.com/wscgoods/detail/1yf6a2dqu5yej
舉例太極端，美元真如翟幣印20年前即破產。去槓桿不是看債總比率，黨是察覺到環境不太對才做的，跟負債比沒關係，美元能發債大印是跟其影響力與經濟實力擴張成正比需求增加的，這才是中國要追求的，不過又落入一開始的死巡環，如果你沒成功進步這個巡環就停了且萬劫不復因為債息，增發償息背後要有經濟力支撐的，黨是暫時摸不清未來保本去槓桿
只简单说的去杠杆对错没有任何意义。分为外债，企业债，政府债，个人债。
1、中国债务主要出在外债。外债这样理解更准确：
外债本质上是资产交换。假设5万亿美元，对外投资回报率3%，对内投资回报率33%，则中国每年损失1.5万亿美元。
这是不可持续的，最终必然崩溃，这时就发生金融危机。
2、政府债本质上是政府财富朝富人转移的途径。随着政府债的增加，全社会的回报率增加，富人的财富增加。
全社会的回报率跟什么相关呢？
2.1、贫富差距。随着贫富差距的增加，回报率增加。
2.2、国企私有化。
2.3、政府债。
2.4、个人债。
因为中国是一个国企逐渐私有化的进程，完全可以做到政府债不增加，个人债不增加的情况下，社会总回报率高于欧美。
3、个人债。就是高房价了。
4、企业债。
因为中国的金融主要以银行为主，企业债必然高，应该为以股市为主。
服务型国企的资金应该来自政府预算。
总结：
1、大幅度(甚至完全)限制发行外债和简单的外资直接投资。可以通过高的资本利得税实现。
2、减少政府债务。以后主要用货币宽松政策代替财政宽松政策。
3、大幅降低房价。减少个人负债。
4、服务型国企政府编预算。
5、改革金融体系，增加直接融资。
6、大幅降低利率到负利率。
@@kingstanfung 好一个众所周知，众所周知你是个傻逼，我不需要举例，不需要证据，因为你的傻逼就是众所周知
Guan Video观视频工作室 看到评论里面，这么多“神奇逻辑”，我就乐了
@@chengyanjiang3685 个个都是“我比专家聪明”
所以多年前我就說了，美元的審判日不是什麼債務、利率或赤字，是中國金融貨幣體系成熟的那一天。
有远见
好几年我就说了，看债务定价是货币。
然也。一旦美元垮台，用于支撑其他三根支柱的科技、军事、好莱坞也要跟着受重伤。所以不管中国的科技、军事、实业如何发展。真正超越、取代美国的标志只能是人民币取代美元。在座的各位，包括我，估计有生之年不一定能看见了
Riki 140 别人卖你东西，你给他的是自己印的货币。所以欠多少都没关系。 但你欠的是自己内部的人，你怎么抵赖？？？你有铸币权 前提是欠外不欠内，就算美国也是一样 ，不然就会转换成内部压力，剥削普通百姓。美国低通胀靠的是我们低廉产品输入，可我们自己呢？？？谁敢说高债务没关系
那些整天说换美元香港佬岂不是准备扑街？？
講得太精闢了！把道理清清楚楚地呈現了出來！高品質的視頻！
完全胡扯的视频
国家智库 非常厉害
说白了，钱是虚的，有权利有实力的说多少就是多少，实物，科技，技术才是真正的钱
没太听懂这个老师在说什么，他想表达的意思是不是这样的，债务以美元结算，美元纸币由美国中央政府发行，所以美国可以通过增印美元来冲淡美国的债务，所以国家的债务应该看用什么货币结算，这个货币是本地货币（中央政府和地方政府均用人民币结算，地方政府无权增印人民币来稀释债务）还是外地货币。不知道我的理解是不是这个老师想表达的
wuli wuli 楼主说的是正确的，你的核心产业形成别人对你产品的需求，所以有货币定价权。人民币是通过锁定国内资产流出来保证人民币稳定，这是本质上不同的。很多时候货币别想太复杂是一个数字游戏，以国家之间以物换物的形式来思考。
你们可以简单理解什么时候人民币可以取代美元了，就是美国军事科技经济，包括文化宣传全面崩盘的时候，因为这是一个正循环，货币只是一种代码。
@@wuliwuli241 更正一个错误，美元是由美联储发行，不是美国中央政府。美联储还是私人的，真正掌权的是老师说的幕后政府。
@@wuliwuli241 翟教授讲的是美国美元霸权的核心问题，就是美国作为唯一超级大国，以金融、军事、科技、思想（好莱坞）为支柱，迫使其他国家用实质劳动产品换取他印的纸片，其中就有购买美国国债等，实质上就是全球收保护费，不用还的。当然这里说的很土，里面很多门门道道，至少表面上没那么难看。现在中国等国家减持美国国债，就是为了避免有一天，美国吃相太难看了，宣布美元作废，现在发行美金元。你看，我（各国）的实质劳动产品给美国了，手里的美元成废纸了，当然这是要在美国拥有绝对霸权的情况下才能胡来的，所以才要打压世界上唯一一个能在金融、军事、科技、文化等全方面挑战美国地位的中国。
还有就是政府债务问题，美国债务率在高也无所谓，因为美国印的是纸片，但有其他国家为他买单，这就又回到前面“我的钱，你的问题”上了。
同样的，其他国家的本币债和美国国债有点不同，举个例子就是我家里有矿（资源），现在准备盖个房子，我就用左手印些纸片，右手采些矿，拿左手的纸片换右手的矿，你看这里完成交易了，也举债了，但我没欠别人钱啊。
而怎樣讓別人用你的貨幣捏？又大又硬的拳頭咯。經濟問題，物理解決。
注:石油欧元
俄罗斯：谢谢支持
俄罗斯就是刚，刚着刚着经济下滑的厉害，只有和中国合作才能喘口气
@@user-gl6rt1rr1x 俄罗斯是资源陷阱。 没有什么高科技企业。 只能卖卖能源 武器。
@@GG-hzw 武器就是高科技呀！中国的武器系统全都是照抄俄罗斯的呀。中国几乎没有自主研发过任何武器。
我也是11年左右听说了去杠杆
水木清华上股票版的大牛CFA当时就暗示中国经济要去杠杆
结果 脸被来回扇 15年的大牛市 现在即将开始的大牛市
以及15 16年各线城市房产的大牛市
不停的打脸
看到翟教授说他一开始也被达里奥忽悠
过两年才意识到
我心里才好受一些
哎 知道的越多 竟然越容易被忽悠
看来 还需要知道的更多
你需要把一个观点和反对的观点同时都看了，然后自己判断哪种观点更有说服力。
想起陈平老师说过，“枪杆子里面出信用”，在国家和国际层面恐怕确实如此：货币信用是靠暴力保证的。
武力，军威，史上定历
应该是实力
枪杆子代表的是实力
这个专家我是很佩服的。
确实佩服！最近很火！他的视频特朗普都转载
说白了，最终解释权归我所有！
Lucis Leesion 反正不解释哈哈哈
串起来了，跟我之前所学串起来了！看这视频激动得我差点热泪盈眶。翟老师神人也
搜一下温铁军教授的演讲，更能颠覆你的世界观
carl wood 温铁军，翟东升，陈平，都是真正的大佬，国家智库
carl wood 他的哪一个演讲
@@carlwood5653 okay
@@krauseyuan430 生态文明战略和新中国的八次危机或者十次危机，告别百年激进，还有观察者网的全球化危机，都可以，因为都是短期的讲座，可能有些地方就没细讲，或者是因为敏感问题就被剪掉了，要想详细了解可以去当教授的博士生或者买温教授他们团队的书
税收背后靠硬实力，没有实力就变金圆券了。
什么东西都没有强权来的香啊
说白了就是核弹航母。
翟老師的確是真正精英中的精英。 大開眼界，毛孔打開。😂
他也经历从“崇拜”到认定“胡扯”
瞎说什么大实话!
也没全盘否定，本国货币的债务是完全可以承受的。
都是这样。金政委六四上过街呢，你现在敢相信？人心理成长的正常轨迹，只不过很多人一辈子都走不出第一阶段。
Wang Ruoxu 萨沙也上过
这就好像谁年轻时候没喜欢过渣渣一样。
成熟后就清醒了
不知道我理解的对不对：
比如我要用我种的粮食换你的黄金，你没有给我黄金，而是给了我黄金的代金券，告诉我面值100的代金券等于1公斤黄金，我现在持有了100张，也就是单位1万的代金券，你欠我100公斤黄金。但是因为货币是你的，所以你可以印一倍，然后告诉我，代金券现在200等于1公斤黄金，这样我的黄金就凭空少了50公斤。
但是如果我用的是我的代金券计价，你要么给我黄金，要么给我面值100的我的代金券。我的代金券你不能印，你就只能用别的东西比如黄金先交换我的代金券，然后再用我的代金券换我的粮食，这样我的实质财富就保存住了。
进而想到：
地方政府借的是人民币债，要还债央行印钞就解决了。印多了人民币就贬值了，老百姓手上的财富就“被”交税了，替地方还了债。这也就是近十几二十年，底层百姓拿一份死工资，想靠积蓄买房几乎不可能的原因，人民币价值一缩水，你存的“债”就都飞了。
财富用在哪了呢？基建，军工，科研投入是一部分，这些东西老百姓实际上自己也享受了，比如高铁。所以相当于是个人财富被迫买了公共服务和安全保障，那么官员贪腐对于社会稳定的危害就尤其大了。不同于一些国家搞所谓政治献金合法化，西方的腐败，是企业掏钱从国会买来了政策倾向，平民无非是逐渐生活在了一个更加不公平的规则里，损失不是直观的。要说起来这也是资本主义狡猾/高明的地方，坑你坑在规则上，你会愿赌服输，坑你直接坑在钱上，你就恨之入骨。
再进而，之所以移民发达国家能吸引很多中国穷人，无非就是个人积蓄不用被迫去买基建和安全保障，因为是现成的，只要不是金融风暴全球财富缩水，你不会有多大损失，攒一攒房子车子都有了，如果全球都出问题了，你也不会不平衡。
如果照这个逻辑，只怕那些反华反共的二楞子作妖还要持续个两代，起码要等中国的经济转型完成才会有改观，改革开放经济增长退烧，地方债务平衡，老百姓踏实工作就能存下财富，人心自然就趋于稳定了。
不知道这种思考的对不对，欢迎老师前辈们指教
这种科普捋清了我所有的疑惑。
还有，请大家参考油管上的RT, CGTN. RT 谈了许多中，苏，欧，中东等等正在用各种方式去美元化，去美国金融系统化，减持美元买黄金，等等。可能需要几十元，才能有效，必竟世界依赖美国太久了，要改非常不容易，但不会是不可能的。
谢谢翟老师，解答了我的一些疑惑，不过希望更深入一些。
更多的他也不知道了
@@weicai1911 更深的你听不懂而已，你要去考博士了
他这结论也不成立，要有独立思考的能力，除非美国国债不能在美国市场流通，不然迟早都是要还的。
翟老师的一席话如醍醐灌顶啊！要是人民币国际化了之后，那外汇储备归零都无所谓了，就像现在的美国一样，不需要持外汇。买美元国债，等于辛苦赚钱借给别人花，而且还要承担美国QE带来的货币贬值的损失。
這位老師錯得離譜。我也正好研究Ray Dalio 的道理，債務就是把將來的需求，在現在實現，就是先花將來的錢（需求），而且把本來不存在的需求空虛地推高，令產能增加來滿足。重點是要債務是要還的，因為虛假繁榮再引起更多的不當需求，當還的時候，需求就加倍消失，當初建造的過多產能就會因出產沒法賣出而造成大量失業。所以Ray 在他的短片 How the economic machine works 説去扛杆跟印錢要很小心達到平衡。另外錢 money 其中 功能之一是store of value，沒有產出在背後支撐的印錢會造成惡性通漲，國民党在大陸干過，阿根廷政府也干過，後果都是民不聊生。美国為甚麽可以這樣做，其他國家就不行?因為美元是在國際貿易有壟斷性，大家作交易必須用美元，雖然大量印的錢(財政部發的債美聯儲印錢買)還是有大量的需求，所以美國政府可以這樣做，並輸出了通漲到全世界。所以他説政府債務借本幣沒問題只説對了一半，另一半是国際上要對本幣有大量的需求，才能避免惡性通漲。
其實，美國還未真正從上次次貸所做成的危机走出來，QE123，長期超低利率使企業可以借平宜錢粉飾太平，資源錯配很嚴重。例如，2018底美聯儲才縮表（去杠杆）才兩個月，股市立刻崩盤。原因是公司盈利推高根本是靠低息債及回購公司股票實現。最近Repo market 出問題，美聯儲每天印一百多億來救市。
總的來説，他的宣稱，債務率高的經濟沒問題，低的有問題是錯誤的判斷，而且非常有毒。通過增加債務來繁榮經濟只是把問題往將來推，是龐氏騙局，新債養舊債的把戲。多發債增加支出來救經濟應該是短時間救急用，不應該長期依賴增加借貸作為繁榮經濟的工具。你看歐洲利率減無可減到負利率，再也不可能繁榮經濟起來。寧可小痛把經濟調整好，也不應該擴大借債吹泡沫十年八年，看看日本股市當年泡沫過大，經過三十年也回不了八十年代的水平。所以中央去杠杆，就是讓該倒的倒幣，重新出發，讓資源配置再正常化，是最正確的。打個比方，朱榕基當年把火柴廠，暖瓶廠關了，讓工人下崗發展其他事業，相對於川普加進口關稅，那一樣更高明？對國家進步更有好處呢?
借債像毒癮一般，每天要吸入更多才能唯持正常精神狀況，索羅斯的partner, Stan Druckenmiller 就多次公開批評美聯儲2011年後，維持多年的超低利率，令美国沒有辨法走出低利率的困局，當美国利率到零或負利率，美聯儲將沒有工具救市，將會是災難性的。
杠精、延伸过度。
视频就讲了下这事是怎么回事。讲了去杠杆中杠杆的意思，内外债要分开看。讲了这事的逻辑。
有你后面那么多事。戏太多
认为有问题，你就讲分析的这些逻辑有没有问题就是了。
翟老师的解释有问题。GDP是增量，债务是存量，这没错。但是GDP和企业销售额不是同类概念！企业的经济指标有销售额和利润，但国家的经济指标只有国家GDP，没有所谓国家利润的概念。简单用企业销售额等同GDP，进而推导出杠杆指标是错的过于简单了。笼统说，GDP是一个国家一年增加的产品和服务的价值，这个价值实际上是个净增量（增加值=总产出-中间投入）。企业销售额是一个企业一年提供给客户的产品和服务的价值，这个价值不是净增量！销售额需要去掉成本才是净增量，也就是企业利润。所以企业利润更好的反映一个企业的长期的还款能力，而销售额只能是短期还款的指标，长期要结合利润分析。他举出了京东和数字跳动的例子来证明去杠杆比率的错误，但用这个例子本身不能证明去杠杆比率的错误，反而说明了它的合理性， 因为比较而言，GDP对标企业利润比对标企业销售额更合逻辑。
+1 有同样的疑问。 希望崔老师能解释一下。
你没搞懂他举例的意思，他的意思是那个老美的“去杠杆”的计算方法有问题，用杠杆率（存量）除以GDP（增量），他认为这样得不出有意义的结果，京东和字节跳动是这个论点的事例论据，说明杠杆率（存量）除以销售额（增量）并不能衡量企业风险，这里有个隐含假设，挣钱多的企业（抖音）比挣钱少的企业（京东）杠杆风险更小，是这个意思。我觉得他这个说法有问题的地方应该是，撇开政府债务的结构（内容）来谈债务多少是在耍流氓~为什么大家觉得政府债务率高，是因为大家觉得政府债务这些钱的投资去向，这些项目没有形成很好的投资-回报循环，大家很担心这些钱形成烂账，导致社会资源分配浪费或者分配不合理
@@terrytang5221 他的意思我明白，就是存量和增量之间的比率没意义。首先他举了那个例子，我已经说明了，那个例子不恰当。其次，他这个判断所依据的理论基础是存量和增量比较无意义。问题是这个理论本身就有问题。比如，市盈率（PE）这个比率是不是存量（P市价/初始投资额）和增量（每股收益EPS）的比较？所以，存量概念和增量概念是否可以比较需要具体问题具体分析，而不能以此为公理推导出所有存量和增量的比较都无意义。
@@CMorgan-mz3te 他要说明的问题本身就有问题，请见上面回复。
他举例让别人便于理解，做了一个比喻，不是推导证明关系．他表达的是政府用债务割人民的韭菜，不是他的经济理论．
只要是借 的是本币债，说到底，靠通胀就解决了。如果是借外债才是要命的，你必须用美元或硬通货来还。
美元全球流通 相当于全球本币债 印 无限量化宽松相当于吸全球血
@@user-nz3tz1un3r 是的。所以把人民币变成全球流通货币才行啊。
醍醐灌顶，多请翟老师来。
日常点赞！
ray dalio的观点其实是与本视频的观点是一致的。在他最近的书big debt crisis中，他也在一直重复债的关键是denominated currency而不是债的绝对值。因此他说中国的债务问题与当年墨西哥和拉丁美洲债务危机中的为题是在本质上有区别的。换而言之，中国可以在危机时印钱来还债，同时不用担心货币贬值带来的危险。
有道理，一直好奇为啥日本300%债务率还不破产，其实归根结底债务是税收，也就是货币所在经济体偿还能力的问题，长得好的经济体，自然不会有问题
my money, your problem
没话说了，牛逼牛逼
这人其实根本就不懂经济。这是我第二次看他视频，但犯了一个小学生的错误。
这里先不谈所谓内债和外债的区别，只谈一个小学公式：剩余资产=资产-债务。
我借10亿开一间工厂，你能仅仅只看我“负债10亿”么？我的资产是0么？再更复杂点，我修一条路，然后每年收取税收，我的亏盈、负债、资产怎么计算？
同样的道理来看日本，为什么负债GDP的270%却没有出现问题？他有考虑过日本的“资产”么？
为什么美国债务问题那么大？除了内外债结构问题，还因为政府没有足够的资产获利嘛。他有讲么？
Snow Freya 我觉得这里谈的国家债务和公司债务是有本质的区别的，主权国家的偿债能力比公司实体强太多，所以不应该用同样方法计算。因为本质上讲，主权，无法换算成价格，也比任何资产都值钱
@@hyrdvoyf4664
国家债务和公司债务当然存在差别（毕竟掌握有主权货币、印钞权、税收权、规则制定权等等），但最最基本的组成成分是相通的（负债、资产、剩余资产之间的关系）。
而且这扯不到主权问题，而是和国家的整个经济安全运行体系相关，这继续说下去只会越来越复杂。
而且我所指的是国与国的比较，而不是国与公司的比较，也不存在跨不同领域的问题。
国家资产确实是一个不确定值，也很难估算，但是可以通过其他数据来侧面反映你的国家资产状况。
比如下面几种数据，
1.国家整体税收能力，收支是否平衡，是否具有偿还负债的能力。
2.国家支持的国有企业、国有投资、国有建设、投资参股盈亏情况，是否有资产流失。
3.国有土地、政府资产是否存在流失和变卖，是否有地方呆账。
4.银行借贷状况，是否有大量呆账。
5.动用印钞权时，对整个国家的影响和掌握程度等等。
等等等等，一起组成了一整个国家经济体系。而中日主要是内债，所以相对于美国债务体系单纯些。
@@---eb7lm 当你觉得一个专家犯了小学生的错误时，还意识不到是自己很蠢，那就是真的蠢
@@zepzou4972
古人大师们认为天圆地方，这些人在当年也是“专家”，你现在还信么？
网上卖假药的也说自己是“专家”，公知也说自己是“专家”，难怪那么多人信了，因为“专家不可质疑”，呵呵。
本币债的大概意思。比如说将一个国家比作一个人，中央政府是大脑，各个部门是右手，而负责发行货币的中央银行是左手。
“右手”有每年各种个样的计划，要花钱，问大脑，大脑向“左手”要钱，“左手”开动印刷机把白纸印成“钱”再借给“右手”。这本质是这个人自己欠自己的钱。要是实在是逼急了，还可以让左手悄悄地印一堆钱再偷偷地拿给右手，然后右手光明正大地把钱交还给左手，完成“还款”以示“右手”信用健全。
但外币债则是，一个人的右手欠了另一个人左手的钱。这里的债主和借债人是两个人，这是真的债务，是我们日常生活中看到的那种债务关系。
@Shuhang Jin 确实，您说得对，有的国家不一定要简衣缩食，完全可以赖着不还
@Shuhang Jin说白了，欠债的和要债的谁狠谁就是大爷
要债公司天天给他打电话，恐吓威胁，派个傻子去他们家坐着蹭吃蹭喝，派个艾滋去他们家蹭吃蹭喝，一言不合傻子就掀桌子，艾滋就要割脉放血。看行不行
@Shuhang Jin 扯淡，欠钱不还的国家除非你不想混了，美国不是不还，只不过是借新债换旧债和利息，但是信用不可能一直透支下去的，总会有个终结。
Вова Товарищ 关键是美国没有那个村团结而且那个村欠的钱只是很少的部分 而美国欠全世界的钱 所以美国不可以真的不还当大爷 他需要一个名目 用新的美债还旧的美债 本质上还是没还 但是只要有人继续买就可以无限循环 不过现在世界上主流的消费美债的大国已经开始减持美债的持有量了 等到买新美债的钱还不起旧美债的时候 世界格局会发生重大变动 毕竟美国虽然是世界第一 但并不意味着他能一个打剩下九个世界前十的国家
老师讲的太好了 就是太短 讲个一个小时就好了
没看见最后有书的照片吗？想要更多干货，请消费。
不是，我一直以为这位老师叫zhai东升？？原来用的di那个音吗？这怎么辨认啊……（
很清晰，美元铸币税就是这样的
美元有铸币税，为什么大家还是趋之若鹜？因为其他元也有，而且更高。所以，没有比较，你这句话一点意义都没有，还不如放个屁有意义！
@@BlueSky-mw7fn 国际结算货币地位是怎么来的，基础支撑是什么，你先搞懂了再说。
@@BlueSky-mw7fn 这是在说国际交易的铸币税，是美国印发美钞征世界的税，和国家内印钞征本国人民的税都是铸币税，但是范围不同。
这是一个值得纪念的视频：翟币诞生。
以后看到这种“新”公式都得留个心眼了
有心眼意义不大，小学知识是戳不破，大学知识给你编造的谎言的
最后一句是精华：隐形税收！ 我对这句话的理解不知是否准确：你愿意以我发行的货币来和我形成债权和债务关系，这里存在隐性税收，即未来你能获取到的债权价值不一定能（大概率不能）与你之前出借时的债权价值相当（加上利息后），其差额即是我向你征收的隐形税收。谁叫你愿意持有我的货币呢？我可以随时贬值，也可以无限量印钞来支付债务利息。至于还本是基本无可能，你要套现的话可以到二级市场，前提是，我的货币还有信用，才会有人肯接收你的债权。
哈哈哈，所以必须造航母，战略轰炸机啊
@TK Baha 你什么东西，你有吗？
@TK Baha idiot
@TK Baha toy？DF-17 and bunch of weapons ：hold my beer。
@TK Baha idiot
@TK Baha We have no obligation to educate an IDIOT, have fun for whatever u have left.
谢谢老师，我是加州大学大三的学生，现在在欧洲交换，每天都在学一些充满了符号的经济学知识。但是根据我自己的观察和网上的一些大佬言论我越来越发现经济学就是骗人的啊？经济学背后就是一个国家的强大与否，核武器有多少，定价货币话语权乃至对国际各大媒体的掌控。。。
但是怎么样包装谎言来获利也是一门艺术啊，不然光凭武力还是不能服众的，毕竟人有思想不是机器。
其实国家债务率反应的是一个国家的信誉，国家债务总量与GDP的比值低只能说明这个政府的信誉低下借不到钱。这样的国家和地区当然经济会崩
这个老师的视频我听了几期都非常棒，我个人认为比其他几个讲金融经济的人讲得更好。绝对应该让他做一整个系列，观视频不要低估了翟老师的深度带来的影响力。
中国哪天军事科技超越美国就是人民币变成世界的" 翟币 "之时。
所以当年老美抢着登月，更大目的就是为了创造地球最强大的唯一公信力。哪个国家的科技发达了，哪个国家自然富有，这才是真相！！！！！！
Max Chen 嗯，那天是哪天？连思想启蒙都没做到的地方，还能指望发明创造？现在说发明还在谈四大发明，你说的那天怕是一千年也等不到
超爱翟老师
翟老师讲清楚了铸币税的内在逻辑
我是一个债券资产的金融从业者，看一个主体甚至一个国家的负债从来就不能简简单单地去分析特定几条数据和比率，不去探讨借债产生的收益，而纯粹去探讨债务率的意义，这本身就不含有意义，这是一种盲目自信，现在的中国人自信，但不需要这种自信，中国人需要继续向前，这样的言论只会让中国人停滞不前
应该在印美债的同时，应该把相应美金跟利息都一起印了。只不过存着没发行。
印刷多麻烦，成本又高。直接改电脑数据省时省力省成本。
谢谢老师谅解! 很清晰
EXORBITANT PRIVILEGE: “THE DOLLAR IS OUR CURRENCY BUT YOUR PROBLEM”
终于等到翟老师👏👏👏
如果把美国的美元霸权打败以后，要求它还的是人民币，会发生什么？
美国还不起肯定要发动战争
@@user-ci8td9mj1f 我也这么觉得..美国的行事风格一直都是强盗逻辑..你的货币弱势,他不还你钱.等你比他强大了,他也不还给你,要还就先打仗哈哈哈
你買的是美債 就是還堆厠紙啦
lik lia 所以美國很擔心中國的軍事崛起
那就把美国逼死了。由于人民币不可兑换，他纵使有家财万贯，也毫无办法得到人民币😄😄
用存量除以流量本身沒問題，但是分母不能是GDP這個收入，甚至不能是某種利潤，而是政府能夠獲得的可自由支配的購買力
政府的收入一般是GDP 30% 左右
@@YanglingLI 可自由支配的收入，會受到諸如減稅，和固定預算的影響。
艹，太真实了！
牛逼, 大爱翟老师
这是不是世界上最大的庞氏骗局？
恭喜你离世界真相更进一步了
是，经济就是游戏，老鼠会。
美甚至自己印钱买自己的国债，这听起来很荒谬，没有意义，可他就是发生了。
这场游戏只会正增长，也只能增长，各国债务会越来越大。单位货币的购买力越来越小，人均收入越来越高。但其实你只要仔细算一下账，你就会发现，以购买大米为标准，现在的一般人群的收入的购买力与明朝清朝(非天灾，战乱时期)没有什么差距
美国国防部：你再说一遍试试？
这可不止是骗，是强迫，自己制造一个规则，而你必须按他的玩
只要美国一天还是伟大的灯塔国，骗局就不会被揭穿
谢谢，长知识了。
對啊
又来听了一次。每听一次，都有收获。很想再点一次赞，可惜youtube没有多次点赞的功能。
能不能让翟老师讲久一点，太短了
一个村里小伙，以前靠实业起家，后来发现太累开始用借条过日子，而且这个借条还是不记名的，他还控制的借条的涨跌。
所以，去美元化势在必行！
时至今日，这哥们儿很火....12/8/2020 😂👍
說到底都是硬實力,誰敢要美國還完本息,誰敢不收美元,美國佬拿槍指著頭你敢說不嗎,除非你也用超音速導彈指著美國的頭
👍👍又涨知识了
本来美债就是保护费…压根就没想过还
美国敢不还知道会是什么下场吗？
天呐，你这理解太错了大错特错。美债不还的下场，怕是地球人还没准备好
@@user-rq8xr8rh3z 美国准备好了吗？
@@user-qt4tw7zw7b 還啊! 只是印新鈔還舊債, 新鈔隨便印隨便有! 鈔票越印越多, 你手中的債權購買力越低!
@@fujinliaw8129 看来你对债券还不是很了解。购买国债可以规避货币超发的风险。哈哈
我只能说，日元，欧元，美元都是自由兑换的世界通行货币，可以使用国债稀释风险。相比之下，你懂的。
翟币哈哈哈哈哈哈，翟老师好调皮
说中国即使是乡镇政府的欠条都最后要中央政府还钱（以此逻辑说中国债务要中央地方一起算），那么为什么0809经济危机时，德国政府要出钱救欧宝一个企业（连政府都不算），美国要救市（本质是救那些搞出次贷危机的机构和人），那是不是西方国家算债务的时候要把企业债务一起算进去呢？
所以最后地方债都是所有人一起还咯
这点比西方国家来说还是有优势 像最出名的美国汽车之城废了以后到现在几十年了还是处在残废状态 联邦政府也没管
@@EntertainingMaster 引自己的钱会引起通货膨胀的，你以为真的守个印钞机随便印啊？美国随便印是因为美元是世界货币，印钱的危机可以转嫁到其他国家
中国的地方债，一部分是脑残的地方干部借的，借来也没有好好投资，浪费了，以至于到期还不上，形成的债务却是中央政府买单。由于中央的钱来自于人民，所以就是地方的债全国买单
内债外债确实是本质的区别，日本的债务就是内债，所以就算高达238%也没出事，中国也一样，债务只有47%，不仅在安全线以内而且都是内债，外债不仅没有而且还是美国最大的债权国，那些妄想中国经济崩溃的人可以醒醒了！
国际货币基金组织（IMF）截至到2018年10月的完整数据统计，howmuch.net/articles/state-of-the-worlds-government-debt
@flow wind 我这里说的是内债外债的本质区别，中国的债务都是内债没有外债，所以不会出现国际债务违约的情况，这是最重要的，因为一旦外债违约国际信用就会受损，这容易爆发金融危机。
物价稳定固然是好，但适当的通膨可以刺激经济增长，只要保证不出现像委内瑞拉那样恶性的通货膨胀就可以。
工业党内部分歧了。
督公认为：地方政府过高的负债率，会导致大量的中央政府为地方政府买单，形成巨大的金融风险。
翟东升认为：中央政府对货币具有定值权，因此可以通过增发货币解决一切问题。
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我支持督公，因为这些高负债率产生的原因，是地方政府将借债建设了不会真正产生价值的产业，因此无法形成良性循环清偿债务。
地方政府最终导致的结果，是社会财富的浪费，而不是社会财富的增加。
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中央领导看过来，相信我的，快做决定，不要听翟东升的，他考虑问题的方向忽略了社会财富的本质。
中国的贫富差距越来越大，极少数人的财富通过抛售人民币资产持续外移，所以并不是可以增发货币来解决一切问题。
@@MrOscarzhang 我只知道现在想往海外转移资产的很多人都哭了，太难了
@@MrOscarzhang 现在抛售人民币资产有可能，转移出国就很低能了。是个人都能看到中美货币关系，长期一定是人民币升值，美元贬值，如果连这个都认识不到的话，应该也不是什么大老板，手里最多1，2亿人民币了不起了
@@richardng8282 人民幣升值？知道匯率的基礎是什麼？
军力
可是中国的债务水平不仅要算上中央政府和地方政府的债务，也要算上地方融资平台的。预算法限制了地方政府的融资能力，地方融资平台的债务实际上是政府的隐性债务。除了这些政府性质的债务，中国的影子银行的债务水平也不容小视。地方政府融资平台的许多大型项目都是资金回笼很慢的大型基建工程，每年的盈利几乎连利息都不够付，一旦经济波动，给地方融资平台提供贷款的银行将承受很大压力，政府不得不救市。虽说这些债务主要都是人民币债务，可是政府总不能用印钱和降利率的方式来解决债务问题吧。看一看这几年物价的飞速提升就能感受到高杠杆，高债务的副作用了。
❌警告
要考虑有效范围，比如虽然拿到的美元是纸张，但是可以立马换成实物，唯一的问题是如果大家都同时换实物照成类似银行挤兑的现象才会出问题。所以在一定的有效范围内，债券不一定是税收，但是一定情况下确实是。
看看多久打叉
估计审核的家伙看不懂他的逻辑，会不知所措，打不打×定不下来。
从评论看，大部分人没懂．
翟教授确实厉害，很受启发，确实以本币计价的债务其实就是一种税，以外币计价的债务才是真正的债务。以本币发债问题不大，尤其是各国都在争相发债情况下，五十步笑百步而已，问题不大。不过这一集我有很多疑问：(1)一个国家的GDP和一个公司的营收是不同的，一个公司是一个经济体的一部分，一个公司的营收不对应该公司全体员工的收入之和，一个公司的利润才对应该公司全体员工的收入之和。但是一个国家的GDP对应的则是该国全体居民的收入之和。所以，利润之于公司其实就相当于GDP之于国家。（2）存量除以流量没啥问题，比如一个人的所有债务/这个人的年收入，确实就是个很好的压力测试的指标。（3）其实，有的时候不是因为债务高才经济牛逼，是因为经济牛逼才债务高，所以并不是说债务高没问题，而是因为经济没问题才债务高。Dalio的框架还是很不错的，债务高本质就是寅吃卯粮透支未来，这没什么问题的。
美债的利息现在还在还，用新发的债来还现在要支付的利息， 等债务雪球滚到太大了， 还到还不动了， 就会赖账了。
美元和黄金脱钩的时候就已经开始赖账了。
不会还不动。因为美联储可以扩表，可以repo，可以购买美国国债。这正是美联储在过去10年以及现在一直在做的。
美元本質就是不停的貶值，這是有表可查的。
@@webset53 说的非常对，美元本質就是不停的貶值。但还有很多没说，而没说的才是本质。那就是，其他货币的本质也是不停的贬值，而美元的贬值幅度最小。 所以信誉最高。所以大家还是最愿意持有美元。因为其他货币更差。而持有美元是没有办法的选择。这一点他没讲。而没讲的往往是最重要的
august alex 赖账不会还行...
中国地方政府的债务的债主其实是中央银行，而中央银行是国家的，所以说地方政府所持债务的利息最终是付给了中央政府。而美国等西方国家所持债务的大头的债权人是外国政府或者是本国各种银行和退休基金等，这些都是私人的。所以说美国等西方国家的债务的利息付给了私人或者外国政府，这个是非常非常不一样的。
谁给你税收的权利？凭什么让我接受翟币？还不是你拳头硬呀。
这老哥把很多问题讲明白了。
一句话总结: 美债割全世界人的韭菜, 中国的债割中国人的韭菜.
你手里有国债吗
本节目里主要讨论的是地方债，购买地方债都是金融机构银行等，地方债不发售给个人，但是银行基金等金融机构的钱是他们自己的么？都是人民的存款，兄弟。凭你的智商似乎也不会有什么存款。哈哈
美国吸全世界的血来给自己挥霍，凭借的是武力实行霸权主义；
中国人为自己的祖国发展做贡献，无可厚非，祖国发展好了，自然有其他方式反馈回国民；
@@asatre5200 如果通胀，买不买都被割了，你真是一点不懂
@@yuglu4055 你这么想把，国共内战国家政权不稳。国民党撤出上海，上海物价飞涨多少万一斤米。是国民党获益吗？
陈平 翟东升 唐毅南 三位真正的经济学者 不盲目崇拜 👍
感觉是胡扯，前半部说债务/GDP比例没有意义，要看有没有还钱能力。后面又说中国的债务/gdp估计是65%，所以不高。专家没看新闻已经有多少地方政府财政困难开始欠薪、拖欠工程款了么？靠印钞还债（铸币税）前提是你的货币已经成为了世界储备货币，你印多少别人必须得买单，中国有这个实力么？？
具体数据在哪拿出来让哥开开眼
嘿嘿嘿，目前真没有，以后说不准
你没看清，蕴含的意思：政府如果粗暴解决内债，可以对国内收铸币税。而外债则必须以有意义的财富兑付。
应对解决方法不一
两种债要分开看。
宇宙鬼哥 你先看看这个，其他没时间找链接。ruclips.net/video/NhHNMnVWqxY/видео.html
不好意思，但是Ray Dalio先生很早以前在很多公共场合已经多次表达了中国债务没有风险是因为中国债务是用人民币计价的观点。
从美债只能买其他国家的资产，而不能买美国的资产的那一刻起，美债就已经成了对中国、欧美、全世界的税收了。从我们的美债不仅不能买美国资产，连买其他国家的资产（例如光刻机）都受限制时，说明这种税收已经对国家严格区分了（为限制中国推广人民币，对中国苛捐杂税）！
翟老师的中心思想是Ray Dalio的理论不适合中国的发展模式。 也就是说在即将到来的金融风暴，中国政府依然有很大的货币政策回旋余地，中国政府的政策对于市场的导向性更强， 中国市场是在经济衰退中具备更好的投资环境。
队于依旧在海外苦逼挣扎还没抽身的投资人来说，Ray Dalio的理论依旧有很高的参考价值。
大概12/3年前，我读经济学的时候，有一种隐形的理解，信用货币其实和欠条没有区别。因为信用货币失去等值贵金属计价的同时，还可以人为制造了。
当时从网络上知道货币总量上升已经觉得不对劲了。
当时已经隐约知道金价的上升不可阻挡。因为随着人类现代化的提高，货币总量的增量远高于可以开采金矿的增量。开采金矿的速度只取决于科技的进步。
所以未来普通人储蓄的首要因素是稀缺的物品，没有增量，不能人为制造的稀缺标的。
把宏观的概念微观化为两个企业的债务和他们创造的销售额，这样似乎欠妥。说债务是存量GDP是流量，似乎也欠妥。一个两个企业的债务或许是存量，但是一个国家宏观上的总的债务数量也是流动的变化的。总的来讲，把宏观概念微观化还是要谨慎点。
那有什么更好的解释吗？
我要买书！翟老师的书！！！
感谢老师，讲的很透彻也很容易理解
这个思路很开放，点赞👍
意思就是说因为我们可以无限发行货币，所以以我们发行货币计价的债务理论上都是不用还的。这个把戏的唯一条件就是要找到的愿意持有我们债务的债权人。但毫无约束的货币政策又可能损害信用，使愿意持有我们债务的债权人减少，减少到一定程度把戏就不灵了。
透彻。
其實債務除以GDP是一個會計概念啊。GDP是一個國家的支出能力。當你的支出能力越來越低時，就反應你償債能力越來越差，所以債務除以GDP的比率會越來越大。但至於多大的比率才會崩潰，不應該用250%, 還是180%來判斷。因為原理和資產負債表近似，資產= 負債+ 股東權益，市場上很多公司的負債是股東權益的十幾倍都有，所以2-3倍怎麼會崩盤呢？債務除以GDP雖然並不完全合理，但具有指示作用。
所以说，加强外债管理，从报备制到报批制，有效管理资本项下收支平衡
印本币还债就会有通胀，所以食品涨价了。
有无翟老师录播网课 我太膜拜了
是否可以理解为，当货币霸权比率维持在一定比例之上美国每增加一美元税收其可支配收入其实是1+1/美债利息*可变参数K？
Ray Dalio has always said China will manage its deleveraging just fine due to the fact all its debt is denominated in Yuan.
研发导弹和航母战舰就是为了确保美国人（欠款人）能够如实还上我们中国（借款人）的欠款，而不是打白条不认账做老赖。对美国刺激最大的军事威胁是经济威胁和利益割肉，本来可能赖账的钱（1万亿美元以上--7万亿人民币）现在和以后要一分不少的还上。我坚决支持中央政府用手段确保无耻的美国人在中国武力面前变得慈眉善目。
高，希望我们的官员也有这样的水平。
我想问一个问题：那个卖手机的人，为什么会接受“翟币“？类比到世界金融是哪一些人或政府在用所谓“翟币”？
现在美国有一个严重的问题是：全世界手里有美元的人在美国除了高级教育，飞机，高科技产品外再买不到其他好玩好用的东西了。况且除了教育外，其他科技含量高的普通老百姓也用不上。到其他国家买这些日常用的东西还要先换成美元，这就是制造业的本，美国本末倒置了。货币定价的基础是制造业，美国以前用黄金作为本，守不住。目前世界贸易想寻求的锚除了美元，欧元，日元，英镑，就剩下人民币了，因为人民币能到中国买到好多好多物美价廉的东西。那为什么美国人不搞制造业 呢，一是来钱慢，而是污染环境。
很棒！讚一個。
Dalio的《债务危机》不就区分了本币债和外币债吗？翟老师的区分和Dalio的区分有什么不同吗？
这人的意思是说在国际上没有建立人民币信用之前，在国内也把人民币的信用毁掉