Profesor Lavín muchas gracias por sus conocimientos y su generosa contribución a la cultura financiera de la comunidad. Una consulta, ¿Por qué no está considerando para todos los periodos la salida de dinero por concepto de impuesto a la renta que tiene un carácter obligatorio?
Hola Walter, porque es un ejercicio de transformación del estado de resultados en flujos de caja y en éste ya está determinado el monto a pagar en impuestos.
Señor primero gracias! lo trabajo de ese modo, recien estoy estudiando esa unidad en Producción. Me podrá orientar para defender mi postura de que los flujos de "inversion" en en el armado del cashflow se colocan luego de obtener el NETO de los flujos que genera el proyecto? es porque la inversión en si, se amortiza y se deduce del tributo bajo el concepto "amortización"?? gracias!!!
Buenas tardes profesor: Revisando el video, en el minuto 2:47, menciona no incluir la depreciación en el flujo de caja, no obstante, me parece que como hay impuestos del 17% a las utilidades sí se debería de considerar en el flujo, para pagar menos en el impuesto, y luego incluirlas de nueva con su signo contrario. Creo que es lo que me han explicado. Saludos. Interesante canal
Hola Xavy. No debes confundir flujos de caja con utilidades. El flujo de impuestos se determinan sobre las utilidades tributarias devengadas y para ello requieres la preparación de un estado de resultados, tal como se hace en el video. Saludos.
@@profelavin_ Hola profe.... tengo una consulta similar... En los cursos de finanzas de las carreras universitarias (volví a estudiar), el estado de resultados es el rey ,por su mirada a 1 año, con una mirada contable ( es decir registrar un hecho que ya pasó) ; pero cuando se trata de proyectar necesariamente hay que ver los flujos; En finanzas se enseñan con una metodología a la suya; pero...... El problema se genera cuando uno toma el curso de "Evaluación de proyectos" (siguiendo las premisas de Sapag por ejemplo, que es un autor relevante no solo en Chile; sino que en todo Hispanoamérica): el flujo de caja que se conoce en finanzas cambia: ahora se debe considerar la depreciación ( y otros ítems similares), como un escudo contable (que reduce la base imponible para pagar menos impuestos); y que luego " se devuelve", después de la utilidad neta.. Entonces ahí muchos quedamos dudando, de.... ¿Qué método es mas exacto para medir proyectos de inversión?: pues claramente el flujo considerando la depreciación, antes y después de impuestos debe dar un valor de VAN mucho mas alto que el del flujo de caja tipo que se enseña en Finanzas.
Hola @@amadonervo2001 dado que ya está determinado el flujo de impuestos, no es necesario hacer el ajuste de la depreciación. El tutorial solo busca mostrar en simple las diferencias entre lo que es utilidad vs. flujo de caja. Gracias por comentar.
que tipo de evaluación económica le puedo hacer aun proyecto que corresponde a una inserción de flujo para un área que no ve ingreso? Esto es construcción de red de telecomunicaciones, pero como área, no nos manejamos con ingresos.
Hola Nicole, en el caso de Uds, los flujos de ingresos que aportan a la empresa provienen del ahorro en costos que produciría la incorporación de nueva tecnología.
En el flujo entran las ventas que se cobraron efectivamente al contado y los gastos efectivamente pagados al contado ??. Porqué tomo cuentas del estado de resultado y del balance si se arman con el criterio de devengado o contable, es decir en el momento que se factura y no que se cobra o paga en el mismo momento ???. Gracias por responder.
Justamente porque el estado de resultados muestra las transacciones realizadas cuando se devengan, es necesario transformar a los flujos de caja que es cuando los fondos efectivamente entran/salen del bolsillo de la empresa (y no necesariamente al contado). Esa es la transformación que se muestra.
hola profe, que tan cierto es eso de que la publicidad va en el año 0, ya que todavía no se empieza el proyecto o por lo menos asi me lo explicaron a mi. entonces quedo con la duda por favor si me podría explicar porque va en el año 1 saludos
El flujo de caja de la publicidad va en el año en que se estima que se deba pagar. La publicidad se realiza en el momento que se estime que sea necesaria para ayudar a generar los flujos de ingresos.
Hola profesor, quería consultar si los periodos T se pueden tomar por año o por meses y, cuando hace los cálculos de T1 a T3, eso quiere decir que son 3 pagos del proyecto?
Hola Pablo, T es la unidad de tiempo que sea útil a tu análisis. La tasa de descuento debe ser consistente al T escogido. Efectivamente, T1 a T3 representa 3 períodos consecutivos en los cuales se reciben dineros.
Hola profe, creo que la depreciación si se debería de incluir en el flujo, dependiendo si es lineal o por horas trabajo, ya que si es lineal el costo sería fija y variable si es por horas trabajo
José Ignacio, la depreciación no es un flujo de caja. Solo podría ser útil para determinar los impuestos a pagar, que en el caso del ejercicio ya son conocidos por haber sido determinados en el estado de resultados.
Para T0 entiendo que da un valor negativo, porque es el año que realizaste la inversión, pero, ¿Cómo se explica el flujo de caja negativo obtenido en T1?
Hola Cami, los flujos de caja negativos significa que debes poner capital para financiar las necesidades del proyecto y eso podría ocurrir en cualquier momento de la vida del proyectos
profe, cual es la diferencia entre flujo de caja y flujo de efectivo. flujo de caja solo se usa para la evaluacion de proyectos? y el flujo de efectivo es uno de los tres estados financieros que se usan en una empresa?
Es lo mismo, uno asociado a los fondos disponibles que generará un proyecto y el otro a los fondos disponibles que generan las actividades de la empresa.
@@profelavin_ es que no tengo una respuesta ya que no sé que signifiacria en la vida real tener un impuesto positivo que en vez de restar se termina sumando....
Puedes usar como referencia la rentabilidad del mejor proyecto alternativo que tengas. También puedes calcular el WACC. Te sugiero ver en mi canal el siguiente video. ruclips.net/video/PLk9CtLmlhY/видео.html.
La pregunta se entendió bien, por eso la respuesta. La tasa de interés que usas para descontar los flujos es la rentabilidad mínima que le exiges al proyecto. Si tienes un proyecto alternativo que renta el 20% entonces al proyecto le exigirás como mínimo esa rentabilidad. Si revisas el video que te recomendé sobre el WACC verás que al proyecto le puedes exigir como rentabilidad mínima el costo de las fuentes de financiamiento de la empresa.
![NPV and IRR - MANUAL CALCULATION [Exercise 1/2]](http://i.ytimg.com/vi/o9TkEpvm4NI/mqdefault.jpg)
Profe... Gracias gracias gracias... Lo amé...
Excelente!
que buen video. PRECISO. gracias por generar este contenidon, profe. voy a revisar su canal
Me alegro que te haya sido útil....!
Gracias, super clarito.
Gracias por comentar Patricio. Éxito
Profesor Lavín muchas gracias por sus conocimientos y su generosa contribución a la cultura financiera de la comunidad. Una consulta, ¿Por qué no está considerando para todos los periodos la salida de dinero por concepto de impuesto a la renta que tiene un carácter obligatorio?
Hola Walter, porque es un ejercicio de transformación del estado de resultados en flujos de caja y en éste ya está determinado el monto a pagar en impuestos.
Muy didáctico, gracias Profe.
Gracias por comentar
Señor primero gracias! lo trabajo de ese modo, recien estoy estudiando esa unidad en Producción. Me podrá orientar para defender mi postura de que los flujos de "inversion" en en el armado del cashflow se colocan luego de obtener el NETO de los flujos que genera el proyecto? es porque la inversión en si, se amortiza y se deduce del tributo bajo el concepto "amortización"?? gracias!!!
Buenas tardes profesor: Revisando el video, en el minuto 2:47, menciona no incluir la depreciación en el flujo de caja, no obstante, me parece que como hay impuestos del 17% a las utilidades sí se debería de considerar en el flujo, para pagar menos en el impuesto, y luego incluirlas de nueva con su signo contrario. Creo que es lo que me han explicado. Saludos. Interesante canal
Hola Xavy. No debes confundir flujos de caja con utilidades. El flujo de impuestos se determinan sobre las utilidades tributarias devengadas y para ello requieres la preparación de un estado de resultados, tal como se hace en el video. Saludos.
@@profelavin_ Hola profe.... tengo una consulta similar...
En los cursos de finanzas de las carreras universitarias (volví a estudiar), el estado de resultados es el rey ,por su mirada a 1 año, con una mirada contable ( es decir registrar un hecho que ya pasó) ; pero cuando se trata de proyectar necesariamente hay que ver los flujos; En finanzas se enseñan con una metodología a la suya; pero......
El problema se genera cuando uno toma el curso de "Evaluación de proyectos" (siguiendo las premisas de Sapag por ejemplo, que es un autor relevante no solo en Chile; sino que en todo Hispanoamérica): el flujo de caja que se conoce en finanzas cambia: ahora se debe considerar la depreciación ( y otros ítems similares), como un escudo contable (que reduce la base imponible para pagar menos impuestos); y que luego " se devuelve", después de la utilidad neta..
Entonces ahí muchos quedamos dudando, de....
¿Qué método es mas exacto para medir proyectos de inversión?: pues claramente el flujo considerando la depreciación, antes y después de impuestos debe dar un valor de VAN mucho mas alto que el del flujo de caja tipo que se enseña en Finanzas.
Hola @@amadonervo2001 dado que ya está determinado el flujo de impuestos, no es necesario hacer el ajuste de la depreciación. El tutorial solo busca mostrar en simple las diferencias entre lo que es utilidad vs. flujo de caja. Gracias por comentar.
la tasa de descuento se elige o de donde viene? buen ejercicio aunque sigo con algunas dudas
En términos simples, la tasa de descuento es la rentabilidad de la mejor alternativa que tengas.
que tipo de evaluación económica le puedo hacer aun proyecto que corresponde a una inserción de flujo para un área que no ve ingreso? Esto es construcción de red de telecomunicaciones, pero como área, no nos manejamos con ingresos.
Hola Nicole, en el caso de Uds, los flujos de ingresos que aportan a la empresa provienen del ahorro en costos que produciría la incorporación de nueva tecnología.
En el flujo entran las ventas que se cobraron efectivamente al contado y los gastos efectivamente pagados al contado ??. Porqué tomo cuentas del estado de resultado y del balance si se arman con el criterio de devengado o contable, es decir en el momento que se factura y no que se cobra o paga en el mismo momento ???. Gracias por responder.
Justamente porque el estado de resultados muestra las transacciones realizadas cuando se devengan, es necesario transformar a los flujos de caja que es cuando los fondos efectivamente entran/salen del bolsillo de la empresa (y no necesariamente al contado). Esa es la transformación que se muestra.
hola profe como afectan la amortizacion de activos intangibles en el flujo de caja?
Hola Camila, la amortización es el reconocimiento contable de un recurso que se consume. No implica entrada o salida de dineros.
hola profe, que tan cierto es eso de que la publicidad va en el año 0, ya que todavía no se empieza el proyecto o por lo menos asi me lo explicaron a mi.
entonces quedo con la duda por favor si me podría explicar porque va en el año 1
saludos
El flujo de caja de la publicidad va en el año en que se estima que se deba pagar. La publicidad se realiza en el momento que se estime que sea necesaria para ayudar a generar los flujos de ingresos.
Hola profesor, quería consultar si los periodos T se pueden tomar por año o por meses y, cuando hace los cálculos de T1 a T3, eso quiere decir que son 3 pagos del proyecto?
Hola Pablo, T es la unidad de tiempo que sea útil a tu análisis. La tasa de descuento debe ser consistente al T escogido. Efectivamente, T1 a T3 representa 3 períodos consecutivos en los cuales se reciben dineros.
Hola profe, creo que la depreciación si se debería de incluir en el flujo, dependiendo si es lineal o por horas trabajo, ya que si es lineal el costo sería fija y variable si es por horas trabajo
José Ignacio, la depreciación no es un flujo de caja. Solo podría ser útil para determinar los impuestos a pagar, que en el caso del ejercicio ya son conocidos por haber sido determinados en el estado de resultados.
Para T0 entiendo que da un valor negativo, porque es el año que realizaste la inversión, pero, ¿Cómo se explica el flujo de caja negativo obtenido en T1?
Hola Cami, los flujos de caja negativos significa que debes poner capital para financiar las necesidades del proyecto y eso podría ocurrir en cualquier momento de la vida del proyectos
Como podria mapear los aportes? Debo considerarlo dentro de este ejercicio? Estoy un poco confundida
Es necesario que desarrolles tu consulta para poder entenderla.
profe, cual es la diferencia entre flujo de caja y flujo de efectivo.
flujo de caja solo se usa para la evaluacion de proyectos? y el flujo de efectivo es uno de los tres estados financieros que se usan en una empresa?
Es lo mismo, uno asociado a los fondos disponibles que generará un proyecto y el otro a los fondos disponibles que generan las actividades de la empresa.
muchas gracias por la aclaracion, profe@@profelavin_
si la base imponible es negativa los impuestos son cero?
Cuál sería tu respuesta y argumentos?
@@profelavin_ es que no tengo una respuesta ya que no sé que signifiacria en la vida real tener un impuesto positivo que en vez de restar se termina sumando....
Si los impuestos negativos significan un pago, entonces un impuesto positivo significaría una reducción de futuros impuestos.
@@profelavin_ ok. Gracias.
Muchas gracias por esta información, excelente video
Gracias por comentar, éxito en tus estudios!
Hola profe, una duda, como se haría el flujo para un proyecto en marcha?
Hola Diego, bastante amplia tu pregunta. Debes estimar los dineros que entrarían y saldrían de la caja del proyecto de ahora en adelante. Éxito.
De donde toma la tasa de cualquier proyecto?
Puedes usar como referencia la rentabilidad del mejor proyecto alternativo que tengas. También puedes calcular el WACC. Te sugiero ver en mi canal el siguiente video. ruclips.net/video/PLk9CtLmlhY/видео.html.
@@profelavin_ me refiero de donde se toma la tasa de interés que se coloca en la formula del flujo en el denominador, 1+i es es mi duda i?
La pregunta se entendió bien, por eso la respuesta. La tasa de interés que usas para descontar los flujos es la rentabilidad mínima que le exiges al proyecto. Si tienes un proyecto alternativo que renta el 20% entonces al proyecto le exigirás como mínimo esa rentabilidad. Si revisas el video que te recomendé sobre el WACC verás que al proyecto le puedes exigir como rentabilidad mínima el costo de las fuentes de financiamiento de la empresa.
una consulta: pregunta: ¿Cómo suelen ser los flujos de caja al inicio de un proyecto?
Negativos porque tienes que invertir para poder realizar.
@@profelavin_ gracias por la respuesta.
Por que en el periodo T 1 sale 2840, sería 3840?
Te sugiero volver a realizar el cálculo. Hay $1.000 de ingreso a caja que no estás considerando. Serán acaso las primeras dos líneas de T1?
podría asesorar a los que andan vendiendo balones de gas a 15mil. 😆saludos
😆 saludos Charlie...!