엔비디아도 AI 의료로봇! 덩달아 오를 유망 기업 알고 있나요? (f. LG전자) (우휘랑 연구원)

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▶ 인사이드아웃 '알음알음 스몰캡'
진행 : 권미란
우휘랑 연구원(리서치알음)
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- 엔비디아 AI 의료로봇 개발!
- 큐렉소, 글로벌 5대 인공관절수술로봇 기업!
Questioning
Q. 헬스케어 '엔비디아' 기술 & 의료용 로봇 시장 규모
엔비디아-히포크라테스 AI 공동 AI 의료로봇 개발
①약물 영향 식별력
②특정 조건에서 비허용 일반의약품 감별
③약물 가치와 참고범위 비교
④일반의약품의 독성 용량 감지
인건비 절감, 정확도 등 의료로봇 처방·수술까지 확대 전망
글로벌 5대 인공관절 수술로봇을 보유한 의료 로봇 전문 기업이며, 환자의 영상을 분석해 맞춤 관절을 설계 하는 AI SW 개발
글로벌 의료용 로봇 시장 규모
2022년 181억 달러 → 2032년 831억 달러
연평균 +16.5% 성장...AI 의료로봇 개발로 가속 전망
Accessing
Q. 큐렉소...주요 사업 분야, 매출 비중?
주요 사업 ①의료로봇 생산·유통, ②임플란트 유통, ③무역
2024년 부문별 예상 매출 비중
의료로봇 57%, 임플란트 14%, 무역 29%
올해는 큐비스조인트의 미국 FDA 인허가 예상되며, 이를 통한 해외 고객사 비중이 증가 전망
또한 로봇팔 공급 업체 변경으로 원가 절감이 가능해 수익성 극대화가 기대된다.
Q. 큐렉소 의료로봇 판매 건수 추이는?
2020년 X건, 2021년 30건, 22년 약 60건, 23년 90건 크게 성장 중
올해는 XX대 예상, 수술로봇 확대를 통한 판매 건수 확장 기대
Q. '큐비스-조인트'와 경쟁사 대비 기업 강점?
큐비스-조인트: 글로벌 인공관절 수술로봇 총 5개 중 하나
CT 영상 기반, 수술 계획에 따라 정밀하게 뼈를 깎는 로봇
경쟁사 대비 강점 3가지
①완전 자동화 된 수술 및 수술 중 계획 변경 가능
②유일하게 타사 임플란트와 호환되는 오픈 플랫폼 사용
③타사 대비 최소 30% 이상 저렴한 가격
현재 국내, 유럽, 러시아 등 인허가 획득
37개국까지 확대 예정
Q. '큐렉소-스파인', '모닝워크' 기능
- 큐렉소-스파인
척추경 나사못 삽입 시 계획 따른 안내·고정
2차원(C-Arm), 3차원(O-Arm) 영상 모두 지원
2~3장의 영상만으로도 수술 가능...방사선 피폭량 축소
환자 수술 위치 실시간 모니터링, 수술 중 계획 변경 용이
- 모닝워크
하지 기능 저하 및 마비 환자의 보행재활 훈련용 로봇
①환자에 따른 착용 제한 없음
②재활훈련 후 결과 리포트가 출력되어 계획/훈련이 가능
③기존 버전 대비 설치 공간 47% 축소
현재 국내 식약처·유럽 CE·미국 FDA로부터 인허가를 획득했다.
Q. 큐렉소, 영업이익 확대를 위해 사업 방향 조정...수익성 개선이 기대되는 이유는?
주요 제품 원가 하락...수익성 개선 기대
큐렉소-조인트와 큐비스-스파인 로봇팔 적용
로봇팔 제조 기업을 뉴로메카로 변경
원가 40% 이상, 전체 로봇 매출원가 약 25% 절감 예상
Q. 글로벌 인공관절 주요 시장인 미국, 일본 진입 본격화...실적에 미칠 여파는 어느 정도인가?
올해 미국·내년 일본 인허가를 준비 중이며 이를 통한 해외 고객사 확장이 기대된다.
특히 일본의 경우 ‘교세라 그룹’과 독점 판매 계약을 통해 안정적 진출이 가능할 전망
Sharing
Q. 큐렉소, 투자 포인트 정리 및 적정주가는?
① 인공관절 수술로봇 큐비스-조인트, 척추 수술로봇 큐비스-스파인, 보행재활로봇 등
개발하는 글로벌 의료로봇 전문 생산 기업
② 글로벌 인공관절 수술로봇은 총 5개, 그 중 하나는 동사의 큐비스-조인트로 올해 미국·내년 일본 인허가를 통한 고성장 기대
③ 지난 3일 큐비스-스파인은 한국보건의료연구원으로부터 혁신의료기술에 선정, 보험 수가 적용을 위한 절차 준비로 수혜 예상
④ 최근 로봇팔 제조 기업을 뉴로메카(348340, KQ)로 변경, 이를 통해 로봇팔 원가의 40%, 전체 로봇 원가의 25% 이상 절감 가능
⑤ 의료로봇 사업 고성장으로 저마진의 무역 사업 점차 축소 예상, 수익성 개선 극대화로 영업이익률 급증하는 원년될 전망
2024년 동사의 영업실적은 매출액 853억원(+17.1%, YoY), 영업이익 88억원(+675.5%, YoY) 으로 추정
또한 지난해 말 기준 순금융자산 (현금성자산, 단기금융상품 등) 604억원과 부채비율 6.8%를 달성해 재무적 안정성을 확보했으며, 무차입 경영 지속 및 오버행 이슈가 없다는 점도 긍정적으로 판단된다.
이에 따라 당 리서치센터에서는 동사에 대한 ‘긍정적’인 주가전망과 함께 적정주가 16,700원을 제시
현우산업, LG전자 전장 수주잔고 100조 원 돌파 수혜
Questioning
Q. 총선 이후, 23년 사업보고서 기준으로 소외된 저평가 가치주 선별....선별 기준은?
당 리서치센터에서는 총선 이후 시장이 조정기를 거치면서 실적주에 대한 관심이 높아질 것으로 예상해 소외된 저평가 가치주를 선별하는 작업을 시행했다.
우선 최근 증시 데이터를 활용해 시가총액 1,000억원이하 종목, 52주 고가 대비 30% 이상 하락 종목들을 필터링했다.
소형주 가운데서 현재 주가 수준이 낮은기업들을 선별하기 위해서다.
이후, 2023년 사업보고서를 기준으로 안정성과 성장성을 확인했다. 부채비율 150% 이하, 매출액 YoY +10% 이상, 영업이익 100억원 이상 종목들을 추려냈다.
마지막으로 영업현금흐름 플러스(+), 투자현금흐름 마이너스(-), 재무현금흐름 마이너스(-) 기업들을 선별했다.
Q. 영업현금흐름, 투자현금흐름, 재무현금흐름 관점에서 현우산업이 필터링에 부합하는 이유는?
동사의 시가총액은 704억원이며, 현재주가는 52주 고가(6,850원) 대비 45% 하락한 3,770원 수준에 머물러있다.
하지만 2023년말 기준 부채비율은 102%로 안정성을 확보하고 있으며, 매출액 2,373억원(+13.1%, YoY), 영업이익 139억원(+67.1%, YoY)을 기록하며 고성장을 기록했다.
현금흐름 또한 필터링 기준에 부합하는 기업으로 주목을 당부한다.
영업현금 흐름의 경우 이익증가, 투자현금흐름은 설비투자확대, 재무현금흐름은 차입 상환의 관점으로 봐주시면 될 듯 하다.
Accessing
Q. LG전자, LG디스플레이를 주요 고객사로 두고 있는 현우산업, 주요 사업 분야는? 매출 비중은?
- PCB(인쇄회로기판) 제조: 양면PCB, 다층PCB
- 가전제품, 자동차 전장, 네트웍 장비 등 탑재
- 주요 고객사는 LG전자, LG디스플레이 등
- 지난해 기준 내수 28%, 수출 72%
- 2022년 대비 가전 비중 감소, 전장 비중 확대
- 자동차 전장 부문 외형성장 지속
- 올해 가전 부문도 재성장세 진입 전망
- 하반기 LG디스플레이 실적개선 예상, 기대감 확대
Q. 전방 기업, LG전자 · LG디스플레이 실적 전망은?
LG전자 내년 예상 실적 전망
매출액 87.1조, 영업익 3.9조, 순이익 2.2조
순이익에서 큰 폭의 상승이 예상된다.
LG디스플레이 내년 예상 실적 전망
매출액 24.6조(+15%), 영업이익·순이익 적자 축소
Q. LG전자의 전장사업본부 매출 증가 규모는? 100조원 수주 잔고 돌파...가장 높은 수주 비중은?
LG전자 전장사업본부 수주잔고 100조 돌파
현우산업 실적 성장 기대감 확대
100조원 수주잔고 비중
인포테인먼트 50%, 파워트레인 30%, 램프 20%
Q. LG전자 수주 100조원 관련 인포테인먼트와 파워트레인 부품 확대 전망, PCB주 현우산업이 유망한 이유는?
LG전자 수주 관련 동사의 자동차 전장용 PCB 탑재
Telematic와 BMS(배터리 매니지먼트 시스템)
(인포테인먼트, 파워트레인 부품 확대 관계 부품)
동사의 자동차 전장용 PCB는 Telematic와 BMS(배터리 매니지먼트 시스템)에 탑재되는데 수주비중이 가장 큰 인포테인먼트와 파워트레인에 관계된 부품이라 성장세확대가 기대된다. Telematics는 이동하는 차량 내에서 통신 기술과 컴퓨팅 기술을 이용해 정보를 수집하고 전송하는 역할을 하며, 주요 기능으로 GPS 네비게이션, 차량원격제어, 스마트폰 연동 등이 있다.
BMS는 전기차 또는 하이브리드 차량의 배터리 충전상태, 전압, 온도 등을 모니터링하는 기능을 한다
Q. 최근 실적 개선은 베트남 생산라인 정상화 영향, 베트남 법인의 실적은? 설비투자 규모는?
인천 서구 본사, 베트남 해외법인 구성
베트남 법인 생산라인 안정화...최근 실적 개선
2022년 매출액 302억원, 당기순이익 -9억원
2023년 매출액 443억원(+46.2%, YoY), 당기순이익 45억원(흑자전환, YoY)
어닝 서프라이즈를 달성
전환사채 발행, 자금 조달...설비투자 지속
2020년 10월 100억원 규모의 전환사채(3차) 발행
베트남 법인의 투자 재원을 마련
2023년 9월 120억원 규모의 전환사채(4차) 발행
추가적인 Capa 증설을 계획
연간 PCB 생산능력 지속 확대
150만㎡(2020) →180만㎡(2021) → 210만㎡(2022) → 210만㎡(2023)
Sharing
Q. 현우산업, 투자 포인트 정리 및 적정주가는?
① PCB 제조 전문, LG그룹 계열사 발주량에 실적 연동
② 2023년말 LG전자 전장사업본부 수주잔고 100조원 돌파
올해 동사 실적 성장에 대한 기대감 상향
③ 동사 전장용 PCB는 Telematics와 BMS에 탑재
수주비중이 큰 부분 관계 부품...수요 확대 기대
④ 베트남 법인의 생산라인 안정화로 수익개선 진행 중, 2023년 매출액 443억원(+46.2%, YoY), 당기순이익 45억원(흑자전환, YoY) 달성
⑤ 지난해 9월 120억원 규모의 전환사채(4차) 발행, 행사기간(올 9월부터)이 남았고 행사가격(4,545원)을 하회...오버행 우려 제한적
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[@terryjeong5020]

자람 테크 놀로지. 끝인가요~~~