如何阅读现金流量表？

[@炒股仔]

講得超好, 謝謝你

[@pisimon2751]

很棒。都講到重點了。感謝

[@garyzhang1691]

讲的非常好，深入浅出，👍

[@jingguojiang6975]

讲得很好呢，请教一下麦当劳为什么长期负债超过总资产，但是却不会爆雷？

[@普朗克的司机]

赞👍！

[@sw8569]

讲得好极了！期待你更多精彩的内容。

[@mandyxiang2802]

不错 没想到爱好也差不多！😂

[@rideroardvolid1716]

好酷

[@pisimon2751]

美股fslr Q3營業利潤3億多且淨利潤也3億多。但是營運現金流為負的。主要在存貨及營收帳款增加造成營運現金流為負的。但他積壓訂單很明確到2029。難道這家公司不行嗎？因為淨利潤大於經營現金流。幫忙解惑一下

[@stone_investment]

先了解生意，老巴说生意不懂的话，看财报没意义。这家公司我不是很了解，所以也说不出什么来。

[@林宇-l3k]

想請教一下,
財報中的研發費用跟資本支出是分開計算的對吧?
所以淨利潤是扣掉以上兩項跟稅務後才是真實的稅後淨利
這是我自己下面舉的亞馬遜的例子,
我想知道我是否有理解錯誤?
------
跟頻道主分享&順便交流ㄧ下。
亞馬遜2021年的研發費用是427億（研發&創新）
資本支出（擴建廠房、土地等）是601億、
這兩項應該都是分別計算的才對吧？
所以2021年全年實現淨利為334億是扣掉上述這兩項後應得的才對（如果我理解正確）
------------------
因為研發費用跟資本支出(我查到的亞馬遜資本支出,雲服務都大約佔了50%)
是屬可控制範圍的事項，
如果我們簡單的假設未來亞馬遜兩項（研發跟資本支出）都減少50%（因為這兩項每年都在高速增長，我未計入成長，所以我保守假設兩項總數再減50%）
等於會多出514億美金，
再加上334億的淨利潤=848億，
用現在市值11840億除以848億美金=本益比13.9。
以上假設都沒有列入未來增長幅度。
跟自由現金流折現，單純用大方向保守粗估，
因為亞馬遜大部分利潤都拿去投資未來了。
----
這意味著亞馬遜的獲利能力，
有可能更強於蘋果（被花在未來的錢隱藏了）
--
亞馬遜去年營收4686億，純毛利約40%，研發+資本支出約1028億，
vs
蘋果去年營收為3658億，純毛利43%，研發+資本支出僅約329億）
---
亞馬遜研發+資本支出是蘋果的三倍以上，這些花出去的資本，
都會在未來產生營收跟利潤（構建aws數據中心，蓋倉庫跟買貨運飛機等等），
對於ㄧ間拼命把錢投資在未來的公司，
這樣比較能合理的反應出亞馬遜真實的獲利能力。
---------------
想聽一下您的看法,
非常感謝交流!

[@stone_investment]

谢谢你的留言。我只知道亚马逊是出了名的喜欢把原本可以作为长期摊销的项目作为expense一次性支出了， 所以常年会压低净利润。你对比的两家公司的研发支出，有可能就是一个例子，苹果可能把有些项目长期摊销了。

[@林宇-l3k]

@@stone_investment 先推您的視頻真的很優，希望能多多更新👍
---
想請教您，
1:所以我上述，亞馬遜2021年扣掉資本支出跟研發費用破千億後，才是表上的334億淨利潤對吧？（我想知道我上述是否有理解錯誤，資本支出跟研發費用是否獨立分開計算）
2:您提到亞馬遜，可列入攤銷成本的項目都列入ㄧ次性資本支出，而長期壓低淨利潤的用意是什麼？是為了節稅嗎？
3:我查過亞馬遜前幾年的資本支出，沒記錯的話有ㄧ半以上都是為了成長性支出（雲服務），ㄧ家毛利達40%，研發費用跟資本支出加起來破千億的企業，
我個人認為企業真實獲利能力不亞於蘋果跟微軟！
謝謝交流🙏

[@stone_investment]

@@林宇-l3k 不好意思我并没有仔细看过亚马逊的财报所以也不敢随便回答你。亚马逊的利润表中有一项fulfillment一项technology和content，这里面或许包含了研发费用？这个需要去看看note和熟悉他们公司财报内容的人才知道。所以有时候看公司才报可能要连续看几年的才会真正看懂一家公司。
至于第二点，我也不知道为什么，说减税的话其实也就减了当期的税，之后的税就会变多的。感觉是贝索斯的小怪癖吧，他从华尔街来，知道华尔街最喜欢什么，偏不满足他们吧，哈哈。

[@林宇-l3k]

@@stone_investment 謝謝交流，想多了解這方面的資料

[@wooh88]

好视频， 如果能更通俗一点就更好了

[@pisimon2751]

😂