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@@Chi-o5d 不用照搬。投资和个人性格相关，是门艺术，而不是技术。即使fisher的儿子Ken Fisher 也没有用他爸爸的方法，而是选择另外一种适合自己的路。我们散户当然不可能像专业人那样搜集那么多的知识，但我们也有自己的优势，比如投资一些很多情况下基金无法投资的特殊情况，在股价被打压很低的情况下我们没有客户抽资的压力，反而能够盈利，等等。

每个人知识掌握量不同，看法不同，这样极少数人才能产生Alpha获利。如果大部分都认为option是最好的交易品种，那么它一定不是！

你说了我才看到，我写的cr ratio只是把费用写出来，忘了处除以earned premium 了，多谢多谢

@@骆济昊 比特币波动太大，受政策影响也大，所以我还在观望阶段。去年买了相关的signature bank, 结果因为政治原因这个银行被接管，很失败的投资。最近很多挖币的公司利用资源优势开始买GPU 来给AI提供服务，这个我觉得可以关注一下，因为这些币矿公司的价格还没有反应出来。

@@value_investing 我98年互联网创业者，拥有10年的行商经验，拥有一门生意，国际贸易，但行情很差。目前负债将近57k usd，我第一次尝到btc的甜头是8月初，一个虚拟盘，10k usd 起步，在投资股票和外汇的过程中损失剩下2k usd，然后看到冠军选手们都在选择crypto，我也 直接 all in crypto，bnb bch eth doge btc 4.5低位进场 6.1 退出 eth btc 表现最佳 实现逆风翻盘 盈利4w美金 可惜是虚拟盘。hhh 前段时间我开始接触oe的虚拟盘，然后昨晚高峰期 做空+30%。这两次成功给了我很大的信心。我预计未来几年btc会持续下跌，然后迎来一次暴跌，会在某年12月~3月之间迎来新一次突破，可能会冲破7w美金，我想抓住这次机会。

我也是8月初开始了解这个东西，不过我最早的接触是2014年那个时候我还是学生。我当时在代购奢侈品，所以眼前的利润确实很吸引我。后来我才知道cz仅仅只是比我早一年加入crypto这个圈子，但人家的财富已经是让我无法想象。btc在我看来就是一线城市，年轻人可能会因为一时的窘迫离开一线城市，但一但他们有钱他们就会重新回到一线城市。btc是不能倒下的，如果btc倒了那么其他的btcs 就没有任何意义了。交易所也没有任何意义。所以btc不会倒。作为长期主义者我看好btc，作为国际贸易商我同样看好btc。我一直想找个新的领域挑战一下。国际贸易那一块，我已经通关了。但行情太差了。主要原因是因为消费减少，订货成本增加。你可能无法想象，我一个年轻人手里捏着5~6个亿rmb的市场规模。我加入币圈主要是想一战成名

@@value_investing 另外我还想问，您现在是全职投资吗？还是有其他工作/收入来源。我是想在crypto上赚到一笔钱然后投资实业

黄金的开采总价值1.2万亿，而btc总价值1.2万亿占比已经10%。而剩余地表待开采的还有20%。算你6w一枚。6x1.2=7.2。然而这个数值早在之前就突破了。下一次突破可能会在几年后，个人预测，不具备投资价值，我是一个菜鸟

多谢

豪华车因为建立起品牌效应，有可能和一般的造车行业有所不同。我还没有研究过，但你说的可能有道理，可能是一个Niche.

多谢！因为大多数人都把投资当成全凭运气的赌博，所以不会有兴趣来学习真正的投资知识。当然这也是为什么只有少数人可以战胜指数的原因

是的，确实很出乎意料。连simo都说最后一秒钟才知道MXL违约，而且反咬一口。不过好在我已经在中国宣布可以合并的时候在SIMO90多元时候把SIMO卖掉，后来MXL 宣布违约的时候把MXL卖掉。最终还是赚不少。前几周我又买进SIMO,因为这个公司基本面还是很好，而且如果新加坡仲裁可以赢的话就会有另外bonus 😅

股票就是看未来的潜力，呵呵。现在light speed fully funded, 公司的原有的生意继续产生大量现金（最近在用现金买回贷款）. 虽然还没购买过这个股票，但我一直在关望这个公司，如果能腾出资金的话可能考虑适当的时候进场。只是个人意见！

@@value_investing 2026年才有可能leo卫星发射，连续几个季度营业额都在缩水，价格目前还是太高了。这种国家支撑的垄断企业市场太少人关注了。也说不定啥时飞起来。老板还有啥好股推荐的不

Wow! What a drama! Luckily I sold it on top. 😂

现在芯片受中美芯片战和经济衰退双重的影响，所以日子不好过。芯片公司也由于去年供货紧缺和今年需求减少而囤积了大量库存。所以短期我个人估计不会太好。当然我短期判断能力有限，感觉变数太多，很难预测准确。长期来看Micron 还是不错的公司。我个人虽然没有买，但买了给micron 做controller 的SIMO, 因为有合并套利的机会。你可以看我最新的一个视频。视频没有提到的是SIMO 最近一年库存也是历史最高，这和芯片公司芯片卖不出去有关，不过最近一季度有所好转，所以如果下一季度继续好转的话估计SIMO 应该会好很多。micron 也建议你紧盯着库存，一旦库存有两个季度减少说明情况已经转好了！

我印象中，Monish提到他投資的理由是Dram現在屬於寡占市場，由三大公司持有，寡占市場的競爭者有時會發動激烈的價格戰，來搶奪市佔率，但也有可能會處於準平衡/勾結狀態，大家悶聲發大財。他有問過龍頭廠三星的人，得知因為反壟斷法，他們沒有搶佔市場的意願，所以他認為市場結構已改變。但目前看來結果不太好，未來雖然對儲存晶片仍有需求，但產品特效屬於大宗商品，受制於景氣循環，且沒有擺脫虧損的命運。

@@simonchang7125 对的。这次是比较大的经济危机，所以受的影响大一些，也正常。毕竟虽然竞争没有那么激烈，但芯片的购买还是以短期合同为主，受顾客产品的销售影响太大。除非在和需求方的供货方式有质的改变，还是会很受经济的影响

打个比方可能你更好了解。假设你有一个房产，价值100万。其中你自己付了20万，从银行贷款80万。这个100万房产就是公司总的价值。别人从你手里买这个房产需要付100万，你用这个房产出租赚钱也是以100万为资本的价值。其中属于你自己的钱20万就是市值，因为市值是股东拥有的股票的价值,你就是股东。这样讲你可以容易理解吗？

@@value_investing 理解了 感谢解惑

1.不知老郭如何估計併購成功率？許多併購失敗的案例，中國市場監督管理局並沒有明確反對，而是審查期間遙遙無期，公司識趣或多方打聽，結果自行宣布購併失敗，例如應材收購kokusai，或高通收購NXP都是。加上中國去年推出新反壟斷規定，及中美科技戰影響，半導體及高新技術產業更是審查重點，所以市場普遍不看好短期內可以通過。 2.利用併購失敗合理的估值，代入成功與失敗的報酬，設定期望值為零，可以反推出市場認為的併購成功機率。

@@simonchang7125 因为simo是小公司，股价应该反应市场的看法。所以现在的价格看市场觉得SIMO并购成功率为0,这个和activation不一样。activation 市值太大，那些做并购差价的资金没有那么大的能力去影响股价，所以股价代表的不一定是市场的看法。我个人只是从中国的角度来相问题。如果拒绝或者直接拖着对中国没什么直接好处，有条件的批准反而会加一些条理让合并后的公司给中国需求方更多的好处。只是我自己的common sense的估计

Insider一般不用看这么多，他们应该知道那些是自己公司的关键数据。institute 有财务分析师来分析财务的部分，有股票分析师来总结。很多ETF 直接用电脑追踪。我个人没有在这些机构的工作经验，所以也说的不太专业。但我知道大部分股票经理和institute 都打不过大盘，所以也没必要知道他们是如何操作的。只需要知道一些大牛如何操作就可以了，比如巴菲特，芒格，paprai 等等。我目前在读一本richer, wiser, happier这本书，描述了这些大牛市如何操作思考的，建议一起读一下，可以一起分享心得。

@@value_investing ，有中文版的吗？元宵节快乐

@@Mike14063 中文叫更富有更智慧更快乐，但我找不到中文版的书，估计是还没出来吧

中文的书籍在这里： www.amazon.cn/dp/B001ANDW56 m.douban.com/book/subject/2045899/

多谢！一年的成绩其实看不出来，长期好才可以！我也在一直努力，学习知识的同时，锻炼自己的心性，不受市场震荡的影响，这个真的太重要了！

多谢啦

我目前还没有群聊，也没有找到一个真正价值投资的群聊（就是通过具体分析每一家公司的经营，管理，财务和展望来投资）可以和大家一起学习。如果你知道的话能不能推荐给我，多谢！

Sorry, 这么大的错误，太丢人了！！！

大哥能ㄧ起研究一下現在的嘉年華郵輪的股票嗎？渴望交流😂 以下是我的看法, 我認為他的長期債務問題不大,因為郵輪業是娛樂業, 明顯是可以提價的（短期現金也夠） 因為它滿足了幾個條件 1:疫情前郵輪搭乘人數， 是每年逐年8%在上升的,疫情前股利最高每年2元（現在股價跌到7元，即使你把這兩年，它增發的股份多40%也算進去稀釋，依然非常便宜） 2:郵輪業跟航空業不同,郵輪業是娛樂+交通,有其品牌效應, 但是航空業只有純交通,所以郵輪業毛利率高出航空業很多（有差異性跟提價能力） 3:郵輪業的進入門檻很高, 所以全世界只有三大郵輪公司, 屬於壟斷式的產業,這種旅遊業因為人要親自前往,科技永遠也無法取代 4:這家公司現在市值剩下90億,疫情前五年,平均每年扣掉資本支出(約30億)後 還能有自由現金流20億美金上下, 是現金流很強勁的公司（這是因為它們每年買新船，如果不買新船，我認為公司實際淨利能力，超過40億美金） 5:郵輪是單純因為疫情而停擺,其營運能力跟潛在需求都沒有消失,很多人拋售他是因為她們這兩年借了約兩百億元的債務, 但是娛樂產業是有其定價權的,換句話說,債務的利息是可以轉嫁給消費者的,(因為這次的通貨膨脹是針對全世界,不只生活物資漲,包含薪資也調漲) (你今天要去迪士尼樂園玩,門票從900漲到1200,我認為影響不大,因為你幾年才會去一次,郵輪業旅遊也是同樣的道理, 而且搭乘郵輪的一般是中年人, 消費能力也較高) 現在疫情非常明顯進入尾聲了, 以上是我的一點看法， 歡迎深入交流!👍

@@林宇-l3k 觉得你研究的很仔细，而且说的也很正确。我其实11月份刚去乘坐了一次邮轮，回来以后立即预订了明年年底的邮轮。所以邮轮的粘性确实非常好。如果你看ccl的 income statement, 至今为止cost of revenue已经恢复到2019年的水平。资产负债表的负债从19多B增长到40多。只要revenue能恢复到疫情前股价就会上升。当然因为负债增了一倍，所以fcf也会比疫情前少一些（你可以计算出来）。所以最关键的是预测公司什么时候revenue可以回到疫情前的水平。如果是我的话我就会密切关注每个季度的报表和多看一下三大公司的一些presentation，看看他们自己对revenue增长的速度的评价，然后在适当的时候入手。

@@value_investing 好感動，終於能遇到一個能ㄧ起深入研究財報的價值投資前輩😂！您的視頻質量ㄧ直很高，之前那篇郵輪產業分析讓我受益良多！（我2/1號要去搭人生第一次郵輪，皇家加勒比的海洋光譜號） 希望大哥能在出ㄧ檔「此時」的嘉年華郵輪（或郵輪業）的深入分析、我認為郵輪已逆轉戰局，所以ㄧ直在加碼（純交流，不影響決策）。 非常感謝🙏

順帶一提，嘉年華有ㄧ百多艘郵輪，現在造ㄧ艘新郵輪約要8-10億（未來只會更貴），因為歷史上的通膨，沒有真正下降過，只有高低之分。 光船保守估計就價值7到800億美元，疫情前三年營業現金流（加回折舊跟攤銷）均為50-55億上下，現在市值不到100億元，我怎麼看都覺得超便宜。 渴望交流，或者有反向觀點也可以😁😂

当然还有一点就是股票有风险，特别是这种短期靠特殊情况来买卖或者是股票期权买卖

我最近在度假，都没看手机，：）你卖不卖看你自己的投资策略还有对公司的估值。我个人一大部分应该会长期持有，因为公司过去一年每次都是好消息，基本面越来越好。当然你可以利用波动买卖短信，但短期内谁都说不好，有可能回50,有可能到100. 如果你卖了到了100你会再买回来吗？要即使你觉得这个公司价值是200-300？

It is special case. Not the one "tail I win, head I am not losing", but high reward risk situation.

制药行业就是这样，总会有人开发研制更新更好的药。这个对我们每个人来说都是好事情！所以一个药厂需要成功就需要有很好的pipeline来发展自己的产品。否则即使有一个非常成功的药也不能维持长久。所以很多小药厂一旦一个药成功后就考虑出售自己的药或者整个公司。而AXSM这方面可以说非常好，他的pipeline有很多有潜质的药。rlmd的药还没过三期，更别说过fda. 我不知道rlmd最后会不会成功，只是路还长。如果现在说rlmd比axsm05好的话就是speculation。axsm float很少，所以震荡也很大。只是我也没想到跌这么厉害（我在没有根据猜测股价的能力总是太烂）不过我昨天确实用剩下的一点现金加了一点axsm. 否则对不起那些做空的人！😁

RLMD三期failed, 所以你看到今天AXSM大涨，尽管AXSM还是白菜价。我想和你讨论的是其实投资就是common sense. 当你看到RLMD的CEO在结果出来前就开始以19元抛售自己手上的股票的时候，你就可以猜出来结果不会很好，如果他有信心的话为什么不等几个月批准了大涨之后再卖？反之AXSM的高层在过去一年没有一个人卖股票。

@@value_investing RLMD只有單一產品failed,基本上就沒價值了，AXSM第四季上市不只定價策略如何？保險有給付才能普及，另外有人說複方自己買來配就好，為何要花大筆的錢去買，這點我不太明白，AXSM有優勢嗎？

@@Shiba99824 这个倒不用担心。其实所有的药实际的制作成本就几元钱。照这个理论大家都可以仿制。毕竟市场上那两种药含量不可以正好配成auvelity。保险公司应该会报销把auvelity当成第三或第四line(就是病人试过了其他2-3种方法不是很成功）但因为抑郁症本身就是疑难症，所以这种病人比例应该在30%以上。还有也和具体保险公司要求有关。axsome目前有一个成药，这方面问题应该不大

@@value_investing 老郭，最近走勢實在不行，有心靈雞湯鼓舞一下嗎？

目前还没有，注册这个频道的人太少。如果以后人多了再建立可能会有些用吧。

老师我是小白,想跟老师您拜学学炒股、可是我文化低年纪40多岁了，还来的及么？😭

我不会给别人任何买卖股票的意见，只是讨论一些知识和对公司的看法。我对这个公司的看法在这个视频里都说了。如果你对公司本身的情况有什么见解或疑问可以和我讨论。

好的谢谢您的答复。 我反复看了您对AXSM 的几个视频 有一个问题：您估算一个公司的市值是其销售额的5倍 您能解释一下为什么是5倍吗？谢谢

@@jiangwu9321 我是根据现在一般的制药公司（不是销售仿制药公司，而是销售有专利的药的公司 的PS值粗略估计的。）

@@value_investing 谢谢答复！

@@jiangwu9321 建议你去Yahoo finance 的 conversation 上面看看大家的讨论。上面有几个AXSM的老股东，对这个股票都有很好的研究和讨论。华尔街对这个股票有偏见，比如几个月前就是因为取消了和bank of America 投资行的会议，股票就跌了20%，太疯狂了。再加上投资行对05这个药的巨大潜力不是很了解，所以这也是目前股价不高的原因。

：） 多谢关注

@@value_investing 老郭您短持如果滿足預期，會先出脫嗎？

@@Shiba99824 现在接近预期的最低目标，如果只是想抓住05这个药批准这个点的话我估计应该会慢慢卖掉一点吧，但也会留一大部分，因为觉得公司因为这个药批准了，实际价值还是比这个价格高很多，应该还会上涨。假设如果现在有大的phama 要买这个公司的话，只根据05这个药，就至少要100元。虽然短期内股价谁都说不准，但股价也不会象前几个月那样跌的太厉害。总之要看每个人买股票的方法和当时的情况（机会成本，是不是有其他可以的股票值得现在买）。我个人目前是不会卖的。因为我自己觉得其实好股票从来就不是很多，要在自己非常有把握的时候才出手，因为同样的原因，买了也不会轻易卖掉。试想湖人当初在乔丹职业前期风头正劲但没拿总冠军的时候卖掉他会是什么结果？呵呵。这个公司无论近期（一年）还是远期都有很多催化剂。

◉ FDA has approved AUVELITYTM（05） for the treatment of major depressive disorder (MDD) in adults o Breakthrough Therapy Designation for MDD, and Priority Review for the NDA, from the FDA ◉ AUVELITY is the first and only oral NMDA receptor antagonist, and the first and only rapid-acting oral antidepressant, labeled with efficacy starting at one week, approved for MDD ◉ AUVELITY represents the first new oral mechanism of action approved for MDD in over 60 years ◉ Approval is timely for patients in need given recent sharp increase in depression prevalence: o More than 80 million U.S. adults estimated with elevated depressive symptoms as of 2021 ◉ Commercial launch of AUVELITY is planned for early fourth quarter ◉ AUVELITY is protected by a robust patent estate extending out at least to 2037-2040 很为患者开心，确实是难得的好药！

我不care回测幅度，因为我买这个股票就是看它的基本面，股票自己涨跌没什么关系。biophama本身股票价格波动很大，特别是AXSM, 也因为这个原因short ratio也很高，很多人利用股票波动或option spread短线赚钱。我本人也不是很擅长。如果被批准以后股票涨的太多，我确实会考虑卖出一些，等回落的时候再买进。只是目前我没法预测批准以后的涨幅。一方面pharma market 不是太好，是headwind, 但是因为short ratio比较高，也有可能会short squeeze. We will see!

是的，目前任何时候都有可能批准。奇怪的是虽然和AXS-07有类似的工厂生产的问题，但AXS-05从来没像07和其他药一样收到正式的CRL,这就是为什么当初很多人（包括我）估计被批准概率要比其他药高很多。common sense, 这个药效果真的太好，抑郁症也真的非常需要这样的药。就不从投资角度看问题，我觉得这个药对患者帮助太大了，真的需要早点批准，给患者带来福利！

被你说中了😀

@@value_investing 還是老郭厲害，估值看來還有成長空間

同时在纳斯达克和多伦多上市。没什么区别。

07本来就和其他新药一样，被批准的几率不确定。现在出来的消息有好有坏。好的是问题不是很大，是工厂检测生产的问题，估计即使5月1日被拒（现在还没出最后结果），应该半年内会改正重新递交。但不好的消息是出现的问题和05一模一样，所以很多人对管理层提出质疑。公司把会议提前到下周估计就是要回答这些质疑。05相信你也知道最近的消息，现在通过的几率更大了。 买一个股票要看你买的目的，如果你买这个股票是因为完全听我或者其他人说的，那么good luck, 祝你好运，哈哈😆。但如果你是因为自己做了一定的调查觉得05的药通过几率大而且这个药是me only(也就是目前独一无二的）药买的话，那么如果05被批准后股价从50涨到90和从20涨到90对你没有丝毫影响。任何一个股票都是这样，股价会因为一点消息就剧烈波动，但大方向一定是和公司本身内在价值有关。 最后说一句，公司的ceo很牛，你可以查一下Dr. Tabuteau的背景。而最近他做出的直接购买一个和公司制药相关的已批准药对我来说说明他对如何从研发到推广非常有信心和实力。所以我个人对这个公司的股票可能有一些变化，就是从短期持有转变成长期投资。当然这个只是个人意见。你一定要自己做调查和有自己的看法，这样在股票波动的时候就不会慌张。

@@value_investing 郭大，昨天沒來由的又大跌，好考驗人性，不過我堅持持有！希望這是黎明前的黑暗

@@Shiba99824 我最需要提高的地方也是耐心。觉得这是投资成功与否最关键的一个因素。与你共勉！