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❤❤❤感谢分享 牛牛牛 《市场波动对投资决策的指导作用》 --- 聪明的投资者 格雷厄姆 1. 投资两种方法： 1）择时法： 择时法：趋势 - 以预测为基础、走向投机 趋势交易，涨势买、跌势卖。（要求非人性之高） - 结果大概率亏损、破产。 2）估价法： 估价法：估值 - 以价值为基础、走向投资（两种） 安边低买、低买长持；（要求高、适合积极型投资者） - 结果很好 不太高买、合理长持。（要求低、适合防御性投资者） - 结果也好 2. 预测心理分析 1）预测产生的根源 预测每天都有，尤其是华尔街新闻、信息、小道消息，只有远离。否则、即使投资者也会受影响、因为恐惧和贪婪，因为大跌消息会预测可能会继续大跌而卖出、产生愚蠢的想法、行动、结果。 2）预测会产生愚蠢的决定和行动 原因：因为有时你认为华尔街的消息或者其他消息会使你相信，应该做出涨跌的判断是很重要的，但是却是愚蠢的、错误的判断和行动。 因为你可能会认为华尔街或者机构的预测会比你预测的更对、所以你怕了、你跟随了、你做出了卖出的行动，而实际上他们是错误的、而你相信的他们的错误、你就变成了愚蠢的。 3）预测只能是一份工作 历史表明：通过预测、可以作为分析师职业拿别人的工资赚钱；但是、普通投资者无法投资预测赚钱、相反、会赔钱。 当你卖出时，买入者是谁呢？你能够超越买入者吗？一不小心，就会成为大众的一员，回归韭菜的一侧，非常的危险。其实、普通投资者本身就是大众的一员，如何超越大众并长期获利、唯有长期持有好公司是唯一的出路、不管此时好公司是估值高还是低，只有长期持有。 4）预测的对策是愚笨的长持优秀 择时的心理作用：一个重要特点、你想迅速获取利润、或者保住目前的利润而卖出、殊不知而一旦做出这样的决定的时候、就走向了投机…… 卖出股票有什么好处呢？可以以较低的价格买回来、而此时失去了持股的股息、还要交税、还会产生踏空买不回来的后果。会走向预测的道氏预测理论。预测的对策是愚笨的长持优秀 3. 道氏预测理论及相关方法（错误） 1）贱买贵卖法（熊买牛卖） 现象：承认无法预测、那么可以利用价格下来后的和价格高点的时机吗？即每一次大跌后买入、大涨后卖出？熊市买入、牛市卖出、可以吗？ 分析：1897-1950，十几个牛熊循环。年很长一段时间是成功的，但是长期不能成功。 结论：无效。没有用，因为预测、最终会陷入投机的陷阱。 2）程式投资法 大幅上涨，卖出一部分；大幅下跌，买入一部分。 失去重新买回优秀公司的机会。和道氏预测理论低买高卖一样不愉快经历。 所有美好的东西：都是即罕见又复杂的。即是稀有的、或者不存在的。 “既常见又简单”的赚钱方法不可能持续， “既罕见又复杂”的方法像仙女一样是只存在于云端、是几乎不存在的。 3）格雷厄姆股债组合法 机械的调整股债比例。市场上涨时，股涨了卖一些买债；市场下跌时，债涨了卖一些买股。互相平衡。至少让你有事可做。看起来不那么愚蠢，但是有事可做会变得更愚蠢。 结果：和道氏预测理论一样，用的人多了就无效了。 对策：只能用愚笨的长持优秀来对付。

❤❤❤牛牛牛

❤❤❤感谢分享 太棒了 《超越茫然的人群》 --- 彼得林奇 1993 Worth文章 业余投资者有自己接触到的熟悉标的； 不盲从专业投资者的已经购买的标的。

非常好

大推

以史為鑑

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❤❤❤感谢分享 牛牛牛 不要因为便宜而买不喜欢的一般公司 合理买优秀

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❤牛牛牛

棒棒哒👍

你的視頻真的很棒!!翻譯超精準! 受益良多

❤❤❤感谢分享 牛牛牛 格雷厄姆：安边买便宜 上涨卖出 获一百啪 费雪：合理买优秀 长期持有 获一千啪

感谢分享 牛牛牛

本费拉勉强听听

1998 年

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感謝老師製作影片

很棒ㄉ平到

很用心的影片，值得訂閱

巴菲特的乐透球理论。体现了他对穷人的换位思考。

❤❤❤感谢分享 牛牛牛 《达利欧 成功原则》 比起失败、我更害怕平庸和无聊🙄 在满足房租食物子女教育前提下、探险丛林！ 成功的秘诀： 目标 问题 诊断 方案 践行！ 循环螺旋东北向！

你们做了很好的工作 我听该演讲几遍了 还会继续听下去。收益匪浅

贏是從輸中獲得經驗 孫子兵法最高的法則 就是不敗;不是必勝 就是避戰;不是愛戰 勝是上天決定的事 不敗是全心盡人事 專注過程等待結果

政治家是第一位的，企业家是第二重要的。政治家创造好的规则好的环境，企业家创造好的经济。就像nba和明星球员间的关系。

喜欢你的频道 但音乐背景声音太大

👍

内容很好，语速略快，0.75倍速正好。

這個講得很玄,定價錯誤的時候,狠狠地重押?! 可是你如果知道A大在幾年前就不斷地買進那時候被稱之為海公公的鴻海，然後持有、等待，你就會看得懂芒格在這集所講的話

❤❤❤太棒了👏

牛牛牛

❤❤❤感谢分享 投资洞见 very good👍

❤❤❤感谢分享 牛牛牛 芒格光芒万丈： 一、选股： 1. 股市买股就像赌马彩注 哪个股票更好 热门股还是冷门股 都不好 好的是 定错价的股 热门股和黑马股赔率赔率不同 热门股赔率低 黑马股赔率高 如高估的科技股ibm和低估的铁路股 哪个更好 实际上都不好 好的是定错价的彩注或者股票 可以下大注 赚大钱 这样的才是好股 2. 格雷厄姆理论的过时 - 市场先生： 概念非常好 没有过时 - 安全边际： 概念非常好 没有过时 可以补充如下：合理买优秀 即使看不准高价买优秀 时间也会弥补你 - 捡烟蒂股： 概念非常好 但过时了 因为流动资产股东不能随意处理了 部分属于工人的 同时 捡烟蒂的人多了 烟蒂也没有了 3. 芒格猿进化到人 合理买优秀 坐等其成 不要瞎折腾 基金经理瞎折腾是为了骗客户拿工资 普通投资人瞎折腾是真的骗了自己 会导致失败

謝謝分享

非常感谢你提供的优秀视频 希望你的订阅量不断升高！

谢谢你提供的优秀视频。你可以关掉音乐吗？真的打扰我 。这是经济方面的演讲 没必要配音乐 我去现场听演讲 没有开音乐的啊 听老师讲课也没有音乐。有些诗词 抒情散文之类可以考虑配点音乐 但音乐声要小。

感謝